稳定币正彻底改变全球支付。它能大幅降低交易费用，让企业利润激增，并催生像「机器支付」等新应用。从减少企业成本到让小店赚更多，稳定币正从实验走向主流。

什么是稳定币？

你是否曾想过，如果国际汇款能像传讯息一样即时又免费？如果每一笔交易的成本都能大幅降低，让企业利润翻倍？这些看似遥不可及的金融愿景，正透过一种名为稳定币的数位资产，一步步成为现实。它不仅被誉为加密货币领域的「杀手级应用」，更以惊人的速度重塑着全球支付与金融基础设施的样貌。

稳定币(Stablecoin)，是一种特殊的加密货币，它最大的特色就是价格非常稳定，不像比特币或以太币那样价格波动剧烈。也被誉为加密货币领域的「杀手级应用」，正以前所未有的速度改变全球支付格局，并为金融基础设施带来颠覆性创新。

稳定币的设计目标是希望能与某种「稳定」的资产挂钩，最常见的是与法定货币（例如：美元）以1:1 的比例挂钩。所以，一个美元稳定币（如USDT或USDC）的价值理论上会一直保持在1美元左右。

随着交易成本的显著降低，稳定币的交易量在今年3月创下1.82兆美元的历史新高，且其活动与加密货币市场周期呈现高度非相关性，显示出稳定币正逐渐被投资者所接受，以及持续的增长趋势。

稳定币：实现开放、即时、无国界货币的「WhatsApp时刻」

稳定币的核心承诺，在于将支付带入「WhatsApp时刻」。就像即时通讯应用让「传简讯」变得更即时、全球性，且免费一样，稳定币也能大大的改善目前跨境汇款的痛点。

目前，国际汇款平均费用仍高达6.62%，而企业对企业（B2B）支付则需耗时3至7天并产生高昂费用。稳定币目前不需要经过SWIFT等传统中间机构，因此可以大大降低了这些成本和时间。

事实上，稳定币在2024年的交易量已达到15.6兆美元，几乎与Visa的交易量持平，尽管主要为金融流量而非零售支付，但其规模预示着一场金融基础设施的转变。

包括SpaceX和ScaleAI在内的领先企业，也已经开始利用稳定币管理其公司财资和向全球员工支付薪资，这特别在汇率波动的国家内，展现出巨大优势。

稳定币的分类与演进：借鉴银行业历史

要理解稳定币的设计框架，可以借鉴银行业的发展历程。

目前，稳定币主要分为两种类型，还有一种常见的错误分类：

法币支持型稳定币（Fiat-backed stablecoins）：

这类稳定币占总供应量的90%以上，其运作原理类似于美国国家银行时代（1865-1913）的银行券。

用户可以将代币直接兑换为信任的法币，其价值与基础货币挂钩，信任度取决于发行者的声誉和在交易所的兑换便利性。

资产支持型稳定币（Asset-backed stablecoins）：

这类稳定币是链上贷款（CDP）的产物，模仿银行透过放贷创造新货币的模式（类似于部分准备金银行制度）。简单来说，它们就像是区块链上的银行贷款。

银行会透过发放各种贷款（例如房贷、车贷）来创造新的货币，而资产支持的稳定币也采用了类似的概念。不过，它们不是用实体资产来抵押，而是用链上的数位资产（例如其他加密货币）作为抵押品来发行稳定币。这种方式就像银行只保留部分准备金一样，让稳定币也能透过抵押、借贷来「创造」出来。

策略支持型合成美元（Strategy-backed synthetic dollars, SBSD）：

策略支援的合成美元（SBSD）跟我们一般理解的稳定币很不一样。虽然SBSD也是一种声称跟美元挂钩的代币，但它不只是单纯由抵押品支持，它还结合了投资策略，像是帮你赚取收益或是进行一些复杂的交易。

可以把它想像成：SBSD就像你把钱投到一个「开放式的对冲基金」里，然后这个基金发给你一个代币代表你的份额。

然而这种模式有几个问题：

• 很难查清楚：这种基金的运作通常很复杂，很难被透明地审计，所以你很难知道你的钱实际被怎么运用。
• 风险比较高：它会让你暴露在中心化交易所（CEX）的风险之下，而且代币的价值可能会随着底层资产价格的波动而变化，不一定能像真正的稳定币那样保持稳定。

所以SBSD通常不被认为是一个可靠的「价值储存」工具（存钱会贬值），也不是一个好的「交易媒介」（付钱时价值不稳定）。而这两点，恰恰是大家使用稳定币最主要的目的。

稳定币如何降低企业成本并颠覆支付行业？

高昂的交易费用是许多企业盈利的痛点。想像一下，很多公司在收款时（例如顾客刷信用卡），都得支付一笔手续费给银行和支付公司。这笔钱虽然看起来不多，但对于大型企业或利润微薄的商家来说，累积起来就是一笔庞大的开销，甚至会吃掉大部分的利润。

稳定币能够显著降低这些费用，为各行各业的企业带来巨大的盈利增长潜力。例如，如果支付处理费用从1.6%降至0.1%：

• 沃尔玛（Walmart）：如果能把支付手续费从目前的约1.6%降到0.1%，它的利润就能增加超过60%。这代表每年可以省下数十亿美元的信用卡手续费。
• Chipotle (速食店)：这家餐厅一年会支付上亿美元的信用卡手续费。如果费用降低，利润可以提高12%。
• Kroger (杂货店)：杂货店的利润率通常非常低，甚至不到2%。对它们来说，支付手续费几乎等于全部的净收入。如果改用稳定币支付，利润甚至可能翻倍。

但这样做，支付公司会不会反对？

其实不然。支付处理商和零售商是站在同一边的，他们都想摆脱高额的手续费。因为目前支付公司收取的费用，大部分都得转交给信用卡组织（像Visa）和发卡银行。例如，Stripe收取2.9%的手续费，但其中超过70%都要给别人。

但如果改用稳定币，情况就不同了。稳定币的交易手续费很低，而且不需要经过像Visa这样的「网络看门人」层层剥削。所以，相比之下，支付处理商在稳定币交易中，反而能赚取更高的利润。

例如，Stripe已经宣布对稳定币支付只收取1.5%的费用，比信用卡手续费便宜超过一半。他们甚至为了这个目的，收购了一家专门用稳定币做支付的平台Bridge.xyz，这是他们有史以来最大的一笔收购案。

未来，随着越来越多知名的支付处理商（像是Block、Fiserv、Stripe、Toast）加入稳定币的行列，市场竞争会让这些手续费进一步降低，同时也会让更多大大小小的企业更容易开始使用稳定币。

中小型企业将率先采用稳定币

多数人可能以为，最先使用稳定币的会是那些很懂网络、很数字化的公司，像是社群平台或线上游戏。但事实上，最需要稳定币、从中获益最多的，反而是那些对「利润」很敏感的实体小店，比如餐厅、咖啡店、杂货铺等等。

主要的原因有两个：

手续费是它们的痛：

这些小店每天有大量的交易，而信用卡手续费对它们来说是沉重的负担。假设今天买一杯2美元的咖啡，咖啡店实际只收到1.7到1.8美元，剩下的将近15%都被信用卡公司和银行这些「中间人」抽走了。这笔钱对它们来说，可是实实在在的利润流失。

信用卡功能对它们来说是「多余」的：

对于卖一杯咖啡的小店来说，顾客只是想要方便付钱，并不需要信用卡提供的「诈骗保护」或是「分期付款」这些额外功能。这些功能对小店来说，不只没用，还让它们白白支付了高额手续费。如果能有一种便宜又可靠的支付方式，它们当然会抢着用。

所以，稳定币的出现，就像是给这些小型企业一个机会，把那被抽走的15%利润重新拿回来。

当然，目前稳定币还有个「冷启动问题」——就是用的人还不够多。但因为人们跟自己常去的咖啡店或杂货铺之间，通常有比较紧密的关系，这些「强势的在地品牌」有机会带动更多人开始使用稳定币，成为初期推动稳定币普及的关键力量。

超越支付：稳定币作为公共产品创造新型软体

稳定币不只是一种更便宜的支付方式，它更是一种全新的「开放金融基础设施」，能像网际网络一样，催生出各种前所未有的应用。

传统的金融系统就像是许多独立、封闭的私人网络，各自为政，不太互通。但以网际网络来说，像是电子邮件或浏览网页用的「开放协议」，却能让全世界的人自由交流、共同创新。

而区块链，就像是网际网络的「金融版本」。它结合了开放协议的灵活度，以及私人企业的力量，最重要的是，区块链是中立、可查帐、而且可以写程式的。

再加上稳定币，就等于有了前所未有的「开放货币基础设施」。

可以把这想像成一个「公共高速公路系统」：高速公路（区块链+稳定币）是中立、开放给所有人的，但私营公司还是可以在上面盖车子、开商店、设立服务区。

除此之外，稳定币还能做到很多以前办不到的事，甚至催生出全新的软体应用：

• 机器之间的自动支付：想像一下，未来AI机器人可以自己谈判、自动支付费用来租用电脑资源或购买服务。
• 微额支付新模式：音乐、媒体内容，甚至是对AI的贡献，都可以设定简单的规则，让「聪明钱包」自动支付微小的金额。
• 透明可查的政府支出：政府的每一笔钱怎么花、花到哪里去，都能透过这种系统清楚地记录下来，完全透明。
• 无缝的全球贸易：国际间的交易，现在已经能做到几乎零成本、即时地结算，不再需要那么多中间商。

去中心化稳定币：数字原生货币的基石

稳定币让同时也让人们能重新思考「钱」的本质，特别是谁来发行和控制货币。

现行的货币体系，是由政府、中央银行和商业银行紧密合作构成的。但时间久了，这个系统也暴露出很多问题，比如风险管理不够好、效率不高，也跟不上现在越来越数位化的经济需求。

尽管很多中心化稳定币（比如USDT、USDC 这种有公司负责发行的）在国际支付等用途上非常方便，但它们的底层运作还是依赖现有的传统银行系统，也就继承了那些旧系统固有的缺点和风险。

这时候，就需要去中心化稳定币了。它们通常透过演算法来自动维持价格稳定。相较于传统金融，去中心化金融(DeFi) 和去中心化稳定币有以下几个关键优势：

• 更耐用：想像一下，如果钱的发行权不是集中在少数机构手上，而是分散在一个去中心化的网络中，即使部分节点出问题，整个系统也不会崩溃，风险大大降低。
• 更透明：可以随时在区块链上看到支撑稳定币的资产储备，一清二楚。这让所有人都能监督，增加信任度。
• 更有效率：去中心化金融的设计更灵活、更容易程式化，这能提高资金的使用效率，打破传统金融中利润集中在大机构手中的情况。
• 更先进：去中心化稳定币是为数位世界量身打造的金融工具，它们比传统银行的旧式系统更适合开发和推出新的消费金融应用。

去中心化稳定币正在开创一套全新的、可靠、高效且无需信任的货币系统。在这个系统里，任何人都可以「发行」高度透明的货币，而且这些系统的目标是重建类似传统体系的制衡机制，让使用者能直接看到并信任美元余额背后的实际价值。它们正在帮助人类创造真正属于数位时代的货币。

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