从川普政府推动《Genius Act》开始，到华尔​​街巨头与零售业者纷纷布局，稳定币（Stablecoin）正逐渐从「加密圈专属话题」走向主流金融舞台。这场革命对消费者来说可能意味着更快、更便宜的支付方式，但对地方与区域银行而言，却是另一场资金外流危机，宛如50 年前「货币市场基金」崛起时的翻版。

从货币市场基金到稳定币：银行的宿命轮回

1970 年代，美国货币市场基金（MMFs）横空出世，提供比银行存款更高的收益，导致数以千计的小型银行失去资金来源。如今，历史似乎再次重演。稳定币同样盯上了这些至关重要的存款池，威胁着地方银行的核心业务模式。

为何稳定币迅速窜红？

稳定币是一种以国库券、大型银行储备等资产背书的数位货币，价格与美元一比一挂钩，不像一般虚拟货币大起大落。今年7 月，美国总统川普签署《Genius Act》，为稳定币发行商建立监管框架；8 月，怀俄明州更率先发行官方稳定币。市场规模也在暴涨：截至8 月，美元挂钩的稳定币流通量已接近2500 亿美元，一年内增长超过50%，渣打银行甚至预估3 年内将突破2 兆美元。

从日常支付到跨境转帐：颠覆传统银行的可能性

零售业者期待透过稳定币避开信用卡 1% 到3% 的交易手续费；消费者则乐见跨境汇款「像发讯息一样快」。彭博情报分析预测，到2030 年，稳定币支付规模可能突破50 兆美元，占美国消费支付的25%，远高于今日不到1% 的占比。甚至有企业开始想像未来直接以稳定币发放员工薪水，绕过银行帐户。

地方银行的隐忧：资金外流与信贷紧缩

对华尔街巨头而言，资金来源多元，冲击有限；但对依赖存款的地方银行来说，稳定币每抢走一美元，就意味着少一笔对农场、工厂或小镇的贷款。美国蒙大拿州Stockman Bank 风险长比尔·比克尔直言：「如果无法守住客户存款，农业与乡村信贷将大幅缩减。」

高利率诱惑：存款可能「加速逃亡」

虽然《Genius Act》禁止稳定币直接支付利息，但交易平台的「奖励计划」模糊了界线。例如Coinbase 针对USDC 余额提供4.1% 报酬，远高于银行平均0.39% 的储蓄利率。这种差距可能吸引大量存款离开社区银行，转而流向由华尔街投行或非银行机构托管的储备。

风险警讯：稳定币≠ 存款保险

彭博指出，许多使用者误以为稳定币与银行存款一样安全，然而事实并非如此。稳定币发行商本身没有FDIC 保险，即使其储备存放于受保银行，风险仍然存在。顾问公司Calvert Advisors CEO 卡姆登·法恩警告：「大部分稳定币资金最终会存放在『大到不能倒』的巨型银行，进一步削弱地方银行在小企业贷款上的角色。」

金融史重演？从货币市场基金到数位存款凭证

货币市场基金目前已累积7.4 兆美元资产，每逢利率上升，就会吸走银行存款。上一次升息循环（2022 年3 月至2023 年5 月），商业银行流失超过1 兆美元。若这笔钱用于小企业贷款，将能支持全美数百万笔平均 46 万美元的贷款。

如今，一些银行正尝试「以彼之道，还施彼身」。加拿大VersaBank 推出「数位存款凭证」（DDR），既可上区块链流通，又具存款保险与利息，试图结合银行与加密资产的优势。

前景展望：银行该迎战，而非逃避

田纳西州FirstBank 创新长韦德·皮瑞呼吁同业：「别再担心稳定币会不会消失，它不会。银行该思考的是如何利用它，找到新的角色与产品。」《Genius Act》预计于2027 年1 月正式上路，这给了地方银行最后的缓冲期。未来，它们或许得像1980 年代推出「货币市场存款帐户」一样，再次发明新武器，才能在稳定币浪潮下存活。

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