到2026年10月，比特币价格大约在8.3万至8.4万美元，已挖出的供应量约2009万枚，距离2100万枚上限还剩不到100万枚。长期排在最前面的比特币大户仍是中本聪；按上市公司主动持有并披露的库存，则是更名后的Strategy。两边都不能直接理解成某个交易员坐拥半成筹码。
沉睡十六年的第一名
Arkham在2026年9月28日的实体排名中，把约109.6万枚比特币归到中本聪名下，约占2100万枚上限的5.2%至5.5%，按当时价格大约值920亿美元。这些地址主要通过早期挖矿留下的Patoshi模式串联，2025年2月该机构曾把相关地址组扩充约2.2万个。它们自2010年前后基本没有移动。
这意味着“第一大户”首先是一组长期休眠的创世期矿工地址，而不是一个可核实身份、可随时卖出的持有人。私钥是否仍在、是否已经遗失，外界无法证明。只要这些币继续不动，它们更像被冻结的历史库存，而不是随时冲击订单簿的卖盘。把中本聪算进流通盘，会高估可交易供给。
上市公司里的冠军是Strategy
若只看仍在买入、并且用监管文件披露的单一公司，第一名是Michael Saylor执掌的Strategy，也就是以前的MicroStrategy。公司2026年9月28日文件显示，截至9月27日持有847,666枚比特币。当周以约1.427亿美元、均价85,681美元买入1,665枚。累计成本约639亿美元，平均成本约75,437美元，约占供应上限的4%。
上市公司比特币库存里，Strategy一家大约占三分之二。公开排名中的第二梯队差距很大：Twenty One约43,514枚，Metaplanet约4.3万枚，MARA约3.6万枚。一家公司通过股票和可转债反复融资买入，已经把企业财库做成比特币市场里最集中的主动买家。它在2026年二季度曾经卖出部分仓位，9月又恢复连续买入，持仓创出新高。这种模式的风险不在私钥，而在融资成本、股价折价和一旦停止增持后的预期落差。
交易所和ETF管的是别人的币
按地址簇规模，Coinbase约96.9万枚，高于Strategy；币安约71.4万枚，富达托管约43.6万枚。这些数字大多是客户托管余额，平台破产或挪用才会变成平台自己的风险，正常情况下不等于交易所自有库存。
贝莱德iShares比特币信托IBIT在9月28日的持仓文件中列为800,535.29枚，和Strategy非常接近。份额代表的是信托资产的受益权益，不是贝莱德公司的自营仓。2024年现货ETF获批后，美国现货ETF合计曾到约121万枚；IBIT在2026年春高点约81万至82万枚，5月、6月的净流出把它在7月初打到约73.4万枚，9月底又回到80万枚附近。ETF把散户和机构的买盘收成托管钱包里的大额地址，所以链上会显得“鲸鱼变多”，实际受益人仍是份额持有者。
地址分层：两万个地址握住六成
把实体标签拿掉，只看地址余额，分布同样头重脚轻。截至2026年9月30日前后的统计，持有100枚及以上的地址大约2万个，只占地址总数的极小比例，却控制约61.9%的比特币。其中1万枚以上的地址约88个，合计约300万枚，占14.9%；1000至1万枚的地址约1936个，占20.9%；100至1000枚的地址约1.83万个，占26.1%。
另一头，余额低于0.01枚的地址超过4400万个，约占全部地址的78%，合计只持有约0.25%的币。1至10枚的“整币户”约82万个，占比约10%。2026年的变化不是散户消失，而是中间层在收缩：0.1至10枚的地址数量走低，100至1000枚这一档升到历史高位，1000枚以上的超级鲸鱼数量仍低于2021年2月的峰值。新地址很多，新增的主要是尘埃余额；增量筹码更多进入财库、ETF托管和中型机构钱包。
政府、丢失币和还没挖出来的部分
政府持仓主要来自罚没，不是财政购买。Arkham将美国政府标注约32.5万枚；其他统计口径差异很大，有的把美国和中国分别放在约19.8万枚和19.4万枚。罚没币会拍卖，不能当成永久库存。私人公司里，Tether约9.7万枚，体量已经不能忽略，但仍远小于Strategy。
丢失币没有精确账本。不同研究把长期不动、推测私钥遗失的部分放在160万至370万枚之间。再加上尚未挖出的约96万枚，真正能在市场上换手的供给，比2100万这个整数小一截。个人与未归类地址仍是大头，一项2026年9月的所有权快照把个人占比放在约66%。
分布改写的是流动性，不是所有权神话
2026年的比特币没有出现一个新的“活着的第一大户”取代中本聪。创世库存继续沉睡，主动集中发生在Strategy的财库、贝莱德信托和交易所托管里。地址数据看起来更集中，是因为ETF和公司把成千上万个小买家收成少数冷钱包。对价格更重要的，是这些大额地址会不会动：中本聪不动等于供给冻结，Strategy继续买等于需求前置，ETF净流出则会把托管币交回市场。
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