嘉信理财加密研究策略总监Jim Ferraioli 在Crypto Corner「加密货币角落」访谈中指出，比特币BTC▲近期网络挖矿难度提升5 %，根据过往历史经验、意味着比特币被大笔抛售的熊市已接近尾声。专家分析指出尽管当前市场仍面临联准会鹰派立场与预期利率将升高的考验，但各种迹象显示比特币价格可能已触底。纯市场观察，非投资建议。
挖矿难度上调5 % ，意味比特币抛售潮已触底
比特币网络近期将挖矿难度调升5 %，这项机制旨在维持每10 分钟产生或验证一个区块的稳定速度，不让区块产生速度过快，Ferraioli 认为过往历史验证，比特币网络将难度上调，意味着矿工已评估挖币具备获利空间，将陆续返回网络，难度上调即是市场抛售潮触底的指标。
宏观经济新闻是否导致近期比特币价格下跌
影片中指出虽然近期熊市初期的抛售潮是由加密货币内部去杠杆化驱动的，但最近币价疲软主要是受宏观经济因素影响。具体而言，最近一次联准会公开市场委员会会议被认为立场偏鹰派，导致利率预期上升，对比特币等非美元资产造成冲击。
熊市触发点各有不同，近期主因夹杂地缘政治因素
Ferraioli 认为加密货币史上的熊市触发点各有不同，早年多受特定事件影响，例如像是首次代币发行后泡沫化、各国监管政策限缩、大型交易所倒闭等等，但近期则夹杂了地缘政治、关税风险及过热的消费者物价指数（CPI）数据等因素，尽管每次的催化剂不同，但其共同的特征皆为生态系内部的杠杆大量累积，随后引发大规模去杠杆连锁反应。这种市场结构内部的脆弱性，是导致比特币价格大幅修正的根本原因。
联准会鹰派立场、升息预期压制表现
Ferraioli 认为虽然近期的熊市是由加密货币内部去杠杆化驱动的，但最近的疲软主要受宏观因素影响，联准会在最近一次会议中释放出偏向紧缩的鹰派言论，导致市场修正了未来一年的利率预期。在升息预期升温的背景下，全球市场资金成本上升，进而对长期成长型资产以及包括比特币在内的非美元资产（Non-USD Assets）构成显着的下行压力，这也是短期内加密货币市场必须面对的主要逆风。
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