彭博分析师Eric Balchunas 分享了一张黄金和比特币三年来报酬率的走势图，这两项常被视为「价值储备」的资产，其年化报酬率皆落在约39% 的相近水准。尽管最终的绩效回报几乎一致，但两者达成此数据的价格路径却呈现出截然不同的市场特征。历史悠久的黄金展现出稳健且持续的上升趋势，而发展历史较短的比特币则伴随着显着的价格波动与周期性回撤。

黄金与比特币数据解读：殊途同归的年化报酬

根据图表中的数据显示，在过去三年的区间内，黄金与比特币的累积总报酬率分别为169.63% 与167.65%，换算成年化报酬率来看，黄金为39.10%，比特币则为38.76%，两者长期绩效几乎相等。然而，数据背后反映出完全不同的波动率。黄金的价格曲线相对平滑，呈现逐步垫高的稳健型态；比特币则经历了多次大幅度的向上拉升与深度修正。这种最终殊途同归的现象，为市场评估资产的风险调整后资本回报率提供了具体的观察案例。

资产属性：传统避险与数字创新的对比

Balchunas 以「龟兔赛跑」来比喻两者的走势差异，点出了资产属性的本质区别。黄金作为拥有数千年历史的传统避险资产，其市场深度与共识使其在面对总体经济不确定性时，能发挥稳定的价值储存功能。相对而言，比特币问世仅十余年，其市场行为更具备科技创新与成长型资产的特质。尽管比特币被部分市场参与者视为「数位黄金」，但其价格仍高度受流动性变化与市场情绪牵动，呈现出高风险、高波动的特征。

比特币已抹去川普连任以来的涨幅，在67K 窄幅区间寻找方向

2月6日，比特币一度暴跌13%，创下近四年来的最大跌幅。目前，比特币价格较去年10 月初创下的近127K 的历史高点下跌了约50%。

比特币市场已抹去了川普赢得连任以来的涨幅。在近两周，比特币进入了窄幅交易区间，链上隐含波动率的下降和现货ETF 需求的下降，表明杠杆率已经降低，而投资者仍在寻找方向。

黄金持稳在5,000 美元附近，伊朗局势受关注

自月初历史性暴跌以来，黄金市场一直异常震荡。当时金价从每盎司5,595 美元以上的历史高点迅速回落，短短两天内便跌至4,400 美元上方。 1 月加速的投机性买盘将持续多年的涨势推向了临界点。

本周适逢中国农历新年假期，黄金在连续两天上涨后，目前稳定在每盎司5,000 美元附近徘徊，交易员们正在权衡中东地区不断上升的地缘政治风险。

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