3件Bitcoin新手在入场前必须搞清楚的事

过去六个月，比特币Bitcoin（BTC）价格下跌约45%；对刚入市的投资者而言，这种波幅可能相当「惊吓」，但放在其历史走势来看，这只是再普通不过的一章。

在真正把真金白银投入之前，有几点你必须清楚自己究竟在「买什么」，以下三点尤为重要。

1.世上没有「包赚」投资

Bitcoin固然造就了不少百万富翁，但即使你多么希望，没有人可以保证Bitcoin在任何一段时间内一定升值。

2025年，Bitcoin年化波幅约42%，与其在未被「金融主流」接受前相比已经收敛不少，但即使如此，其长期波幅仍约为股市的4倍；自2015年以来，Bitcoin出现过约34次熊市（每次跌超过20%且没有随后20%反弹），而同期标普500只经历过两次。

实际上，这代表你必须心理准备——不时会经历长达一年甚至更久的期间，帐面价值持续向下并「深度潜水」；以2022年为例，Bitcoin最大跌幅约77%；若这种跌幅会令你恐慌斩仓，就应认真思考加密货币是否适合你的投资目标。

无论你被Bitcoin吸引，是因为其稀缺性、去中心化特征，抑或机构及主权国家逐步采纳的故事，每一个「多头论点」本质上都是慢热、需要时间发酵的长线故事；没有任何一个建基于事实的版本会告诉你：「只要守住某个催化剂，就可以一夜致富」。

例如稀缺性：目前约95%的2100万枚Bitcoin已被挖出，下一次减半要到2028年4月才会发生；减半固然是影响供应的重要事件，但其效应往往分几个季度甚至数年逐步反映。

再如「对冲货币贬值」的论点：虽然概念诱人，但Bitcoin诞生未够20年，仍未曾在一场真正持久的通胀周期中验证其「保值」能力；机构采纳故事虽然真实存在，但目前仍局限于早期阶段。

综合而言，五年应视为最基本持有期；若你计划持有时间少于此水平，被迫在大跌期沽出锁定损失的风险将大大提升。

你或许知道Bitcoin没有CEO、董事会或总部，但在投资前，你需要明白「没有单一管理人」不等于「没有人对其发展方向有重大影响」。

其协议属开源程式，由约41名核心开发者维护，当中只有5名具权限合并程式码变更；由他们维护的BitcoinCore软件现时运行于约90%的全节点上，令这小群开发者在协议发展上拥有相当话语权。

哪些程式提案最终被纳入协议，是一个具高度社会性及讨论性的过程；在技术论证上长期表现出色的开发者，其声音自然会愈来愈受重视。

在资本层面，Strategy（前称MicroStrategy）及其执行主席Michael Saylor现时合共持有约3.6%的Bitcoin总供应量，集中度极高；他对买入或（假设日后）卖出的节奏与规模，对价格都有实际影响。

这些都不代表Bitcoin是糟糕的投资标的，只是提醒你：买入Bitcoin同样要承受一系列「人性相关」的风险，而这一点常被投资者忽略，以为加密货币完全不受人为因素左右。

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