为了应对市场上机构资金对「比特币被动收益」的需求，知名交易所 Coinbase 宣布将于 5/1 推出比特币收益基金 (Coinbase Bitcoin Yield Fund，CBYF)，预期年化报酬率介于 4% 至 8%。主要是透过期现套利操作来创造收益，为无法质押获利的比特币持有者拓展新的收入管道。也显示出比特币价格近期攀升，市场上涌入的机构资金同时持续增加。

Coinbase 推出比特币收益基金，5 月1日上线

Coinbase 于 4/28 宣布推出名为「Coinbase Bitcoin Yield Fund」的比特币收益基金，预计 5/1 正式开放。这支基金主要锁定美国以外的机构投资人，帮助他们手上的比特币产生「被动收入」，年化目标报酬率设定在 4% 到 8% 之间。

Coinbase 表示，这是为了回应市场上对「比特币收益」需求快速增加的情况，由旗下资产管理部门 (Coinbase Asset Management) 负责推出与运营。

收益怎么来？靠「现货与衍生品套利」

这档基金不是靠传统的「质押挖矿」(Staking) 来产生收益，而是采用「现货与衍生品套利」(Cash-and-carry strategy) 模式。

简单说，就是利用现货比特币价格与期货合约价格之间的价差，进行低风险套利操作，稳定赚取价差利润。

Coinbase 也指出，跟以太币 (ETH) 或 Solana (SOL) 不同，比特币本身没有内建的质押奖励机制，因此这类收益型产品填补了市场空白。

降低投资与营运风险，吸引更多机构资金

Coinbase 特别强调，过去市场上也有零星的比特币收益产品，但很多需要投资人承担较高的投资与营运风险，不太适合大规模机构投入。

而这次的 CBYF 基金，设计上就是为了降低这些风险，更符合大型机构资金对「稳定回报＋低波动」的需求。

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