股票、债券市场下跌，比特币走势反向黄金看齐！

近期全球经济动荡加剧，传统股票与债券投资组合因表现不佳，对投资人的吸引力下降，反倒是黄金与比特币作为有避险功能的资产，走势受到市场关注。不仅黄金突破3,500 美元，比特币更是回暖再度上攻9 万大关！

经济局势不稳，黄金与比特币脱颖而出

根据摩根大通（JPMorgan）4 月15 日报告，2025 年美国经济衰退机率已从40% 升至60%，主要受关税战与全球贸易秩序动荡影响。

虽然「解放日关税」的部分解除降低对全球经济的冲击，但对中国145% 的高关税及10% 的普遍关税仍构成成长威胁。联邦储备系统预计将于9 月启动降息，并持续至2026 年6 月将政策利率降至3%，以缓解经济压力。

衰退风险可能压抑风险资产的需求，但黄金与比特币作为避险资产，预计将持续受益。黄金在投资者恐慌性抛售时可能面临短期流动性压力，但长期趋势依然看涨。比特币则因美国储备计画及监管进展获得支撑，短期内可能因市场波动而震荡，但长期潜力不容忽视。

截至2025 年4 月，黄金价格突破每盎司3,500 美元，创历史新高。现货黄金（XAU）自年初上涨约31.6%，过去一年涨幅达44%。这波涨势受地缘政治紧张、通货膨胀压力及美元走弱推动。黄金ETF 资金流入量过去90 天达900 万盎司，为2022 年来最大规模，显示投资者信心强劲。

美元指数（DXY）2025 年下跌超9%，与黄金上涨形成对比。投资人彼得·希夫（Peter Schiff）认为，黄金的强势可能预示美元主导地位削弱，对美国经济带来挑战。

另一方面，希夫称黄金为「货币」，引发热议。部分投资者质疑黄金是否符合货币的四大功能（交易媒介、计价单位、价值储存、延迟支付标准）。加密货币社群批评黄金难以分割且不易验证真伪，限制其支付应用，与比特币的数位支付优势形成对比。

比特币近日价格攀升至约88,600 美元，真正展现作为避险资产的潜力。 Nansen 执行长Alex Svanevik 指出，比特币过去两周上涨12%，与纳斯达克指数相关性降低，与黄金走势更为相近。这显示比特币正从高风险资产转向避险资产，在美中贸易战及美国衰退风险加剧下尤为明显。

美中贸易战升级，美国对中国商品加征125% 关税，中国同步回应。比特币相较其他加密货币及股票指数更具韧性，成为多元投资组合的非相关资产。

除此之外，美国比特币储备计画也同步推升了市场信心。总统川普签署行政命令，指示财政部以关税收入及黄金证书再评估等方式筹资购买比特币。此举提升比特币合法性，吸引机构投资者。本周67 亿美元比特币期权到期，包括3.3 亿美元的100,000 美元看涨期权，可能为4 月底带来波动。

资产特性比较

黄金与比特币常被称为「避险资产」，但两者在本质上存在显著差异。黄金作为有形资产，具有数千年的价值储存历史，其价格稳定性受到实体供需与市场情绪的影响。比特币则是数位资产，仰赖区块链技术，具备去中心化与高流动性的特点，但价格波动性较高。

在支付功能上，比特币相较黄金更具优势。部分商家已接受比特币作为支付方式，而黄金因分割与验证困难，难以应用于日常交易。然而，黄金在全球金融体系中的储备地位仍无可取代，尤其在央行与机构投资者间具高度认可。

投资策略建议

黄金与比特币并非竞争，而是互补。黄金适合追求稳定的长期投资者，特别在通膨或货币贬值时表现出色。比特币吸引寻求高成长的投资者，受技术创新与政策支持驱动。 ARK Invest 创办人Cathie Wood 认为，比特币市场潜力可能超越黄金的23 兆美元市值。

黄金价格将受美元走势与央行购金需求推动，比特币成长则与机构采用率及技术发展相关。投资者应依风险承受度配置资产。黄金为稳定基石，比特币提供高报酬机会，结合两者可分散风险，应对复杂经济形势。

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