北京时间明（30）日下午4 点，加密货币市场将迎来本月最具分量的关键时刻—— 价值超过100 亿美元的比特币月度选择权将在Deribit 平台上集中到期。市场目光聚焦「95,000 美元至105,000 美元之间」的价格带，预计会成为多空攻防的主战场，一场流动性与波动性的压力测试即将登场。

根据Deribit 数据，明天到期的比特币选择权合约高达93,131 口，其中超过半数（约53%）为买权（看涨选择权，Call options），显示市场整体氛围仍偏向乐观；其余则为卖权（看跌选择权，Put options），多数用于对冲下跌风险。每口合约代表1 枚比特币，换算总部位规模相当惊人。

值得注意的是，大量未平仓部位的「Delta 曝险」集中在「9.5 万美元、 10 万美元和10.5 万美元」，代表市场在这3 大价位布下重兵，方向性风险极高。若比特币靠近这些价位，将牵动庞大资金部位重新调整方向，行情变化恐一触即发。

根据CoinGecko行情数据显示，比特币写稿时报107,915 美元，过去24 小时下跌1% 。

更值得警觉的是，随着结算日逼近，「Gamma」值将快速攀升。 Gamma 是用来衡量选择权价格对标的资产变动的敏感度，当Gamma 跃升，代表市场的每一次波动都可能迫使做市商（Market Makers）与投资人进行密集避险。这种情况下，若价格稍有风吹草动，就可能引发一连串对冲操作，形成类似骨牌效应，进一步加剧市场震荡。

去中心化交易平台Volmex解释称：「这次的比特币选择权合约到期，Delta 曝险集中程度为本年度之最，光是在9.5 万美元、 10 万美元和10.5 万美元就累积28 亿美元曝险。在这样的结构下，可能会引发剧烈的Gamma 仓位调整潮。」

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