GameStop ( NYSE 代号：GME) 宣布将透过私募方式发行总额达 17.5 亿美元的高级可转换票据（Convertible Senior Notes），以筹集新一轮资金。分析师推测，此次私募所得资金可能用于购入比特币作为公司储备。然而，跟其他宣布购买比特币而股价飙升的公司不同，GameStop 的股价不升反跌，持续下滑。

所谓高级可转换票据，是一种可转换为发行公司股票的债务工具，并在公司资本结构中具有较高优先清偿顺位。此类票据可让投资人享有固定利息收入，但该利息通常以累积方式计算，并非以现金支付，因此随着时间推移，公司对投资人的债务也会相应增加。

GameStop 股价因第一季业绩下跌

GameStop 公布 Q1 财报，公司净销售额为 7,324 亿美元，去年同期净销售额为 8,818 亿美元，今年 Q1 与去年 Q1 业绩同期相比，业绩大幅度下滑，财报公布后，GameStop 于 6 月 10 日盘后股价大幅下跌 5.31 ％。

GameStop 近期购买了 5.13 亿美元的比特币

尽管 GameStop 并未明确表示此次发行的资金将用于购买更多比特币，但公司指出，资金将用于与其整体策略相符的投资用途。近期 GameStop 已透过可转换票据筹集了 15 亿美元，其中部分资金于 5 月 28 日用于购入 4,710 枚比特币（BTC），当时市值约为 5.13 亿美元。

GameStop 利用优先票据融资买比特币，投资人却不见得买单？

对于寻求将比特币当成储备的上市公司来说，可转换优先票据为常见的杠杆工具。根据 Bitcoin Treasuries.NET 的数据，GameStop 目前持有 4,710 个比特币，为第 13 大比特币持有者。这次 17.5 亿美元的私募发行利率为 0 %，可转换优先票据将于 2032 年 6 月 15 日到期。此次发行包含一项选择权，初始购买者可选择额外购买 2.5 亿美元的票据，这些票据可以转换为现金、GME 股票或两者兼而有之，具体取决于 GameStop 的决定。

GME 股价自首次购买比特币以来持续下跌，根据 Google 财经显示，GameStop 于 5 月 28 日宣布确认购买比特币以来，股价已下跌 18.5 %。如果计入盘后 11.7 % 的跌幅，GameStop 已抹去自 3 月 25 日首次宣布投资比特币当成储备以来的所有涨幅。GME 的股价走势与大多数宣布购买比特币或计划购买比特币后股价上涨的上市公司形成了鲜明对比。

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