微策略跌破关键支撑

200 日均线（DMA）是一个常见的技术分析工具，能帮助投资者判断长期趋势。当股价高于200 日均线时，通常被视为上升趋势；若跌破，则可能代表潜在疲弱或动能转向。由于该均线常作为关键支撑或压力位，因此不论短线交易者或长期投资人都会密切关注。

近年来，200 日均线多次成为MSTR 的重要支撑。

• 2025 年4 月「川普关税风波」期间，股价曾触及该水准后反弹；
• 2024 年夏季，也同样在200 日均线附近找到支撑，随后恢复涨势。

至于这次跌破200 日均线究竟是短暂现象，还是意味着更持续的下跌，仍将取决于比特币价格走势与更广泛市场情绪。若MSTR 持续下跌，公司股价与比特币持仓价值的溢价进一步缩小，恐导致公司融资难度提升，更难从市场上筹集购买比特币的资金。撰写本文时NAV 溢价已跌至1.52 倍。

知名空头对冲策略奏效

知名空头James Chanos 数周来一直公开唱空MSTR，他透露自己建立了「做空MSTR、同时做多比特币」的对冲交易。

目前这笔交易已显现成效：过去一个月，MSTR 股价下跌21%，而比特币仅小跌3.5%。市场技术分析师JC Parets 周三指出，MSTR 与IBIT（贝莱德现货比特币ETF）的相对走势比率，已跌至五个月低点，且这一趋势正在进一步加速。

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