Strategy启动卖币模式？CEO点名两大触发条件

全球最大持有比特币独立企业微策略Strategy 近期因其股价疲软与庞大的股息支出担忧，再度成为投资人焦点。 CEO Phong Le 罕见坦言，一旦公司mNAV 长期小于1，且融资管道陷入枯竭，「卖出部分BTC▼」将成为维系公司财务的最后手段。

Strategy 启动卖币模式？ CEO 点名两大触发条件

Strategy CEO Phong Le 在近日 What Bitcoin Did Podcast访谈中表示，一旦两项条件同时发生，将不得不考虑出售部分BTC▼：

他强调，公司并非要改变长期看好的比特币策略，只是卖币将成为资本压力下「数学上合理」的行为，以避免发行新股的严重稀释，并向其股东负责：

这是最后手段，我不想成为出售比特币的公司。但当市场变得恶劣时，财务纪律必须超越情感。

Strategy 今年发行五档8% 以上年化配息率的优先股，使公司每年需负担7.5 亿至8 亿美元的固定股息。

官方数据显示，以目前的比特币$8.6 万美元价位而言，公司有足够的资金支付70 年的股息，而比特币价格每年只要涨幅超过1.42%，就能完全抵销微策略的年度股息支付。目前的mNAV 约为1.19。

Phong Le 表示，公司首选仍是透过溢价增发股票来筹措资金：「目标是让市场习惯，Strategy 即便在熊市中也能稳定配息的能力。」

Strategy 创办人Michael Saylor 在上周访谈中，面对比特币回吐今年累积涨幅是否会对该公司构成财务压力时表示：「微策略经过精心设计，即便承受80% 到90% 的跌幅也能继续运作，我们可以说是几乎坚不可摧。」

然而， Saylor 昨晚在X 上贴出自家比特币购买线图，并附上一句：「如果我们开始加绿点会怎么样？」让亚洲地区捏了把冷汗，毕竟台日中股市向来都以绿色作为「下跌或卖出」的象征，引发外界揣测背后意义。

不过也有网友整理历年文章，指出Saylor 早已多次发布过类似内容，但都没有发生任何事。

尽管财务结构面临担忧，Phong Le 再次强调Strategy 的核心信仰未变。他指出，比特币因其非主权归属、供应有限且跨国需求强的特性，仍是最具长期价值的储备资产：

澳洲、土耳其、阿根廷、美国、越南、南韩等所有地方的人都想要比特币。

换句话说，Strategy 的长期战略仍然是持续买入，除非遇到极端财务压力，否则不会轻易按下卖出按钮。

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