英国比特币国库公司Satsuma Technology 股东于7 月21 日以逾90% 通过决议、将出售全部668 颗BTC▼持仓（截稿前市值约4,350 万美元）并取消伦敦证券交易所挂牌。Decrypt 报导指出，Satsuma 是2025 年8 月从TAO Alpha 改名而来，当时透过可转债募资1.636 亿英镑（约2.18 亿美元）建立1,097 颗BTC▼国库；本次清算为近期首个明确失败的比特币国库公司（Digital Asset Treasury，DAT）案例。
股东90%+ 通过清算、董事会4 反2 支持仍被推翻
本次投票结构：
- 发起方：持有20%+ 已发行股本的股东小组正式提出清算决议
- 投票结果：逾90% 赞成清算
- 董事会立场：6 名董事中、4 名反对、2 名支持
- 股东直接推翻董事会多数意见，由投票结果决定公司方向
清算原因：股价长期低于比特币持仓价值、mNAV 反转
依Decrypt 引述，Satsuma 清算的核心原因是「公司股票市值长期低于所持比特币的市值」—投资人与其持有Satsuma 股票，不如直接持有等值BTC▼。这即DAT 模式面临的mNAV（市值／NAV）反转风险：当mNAV 跌破1，公司存在意义即被质疑。
清算时程：8-9 月英国高等法院程序、9 月中下市
Satsuma 官方公告时程：
- 2026 年8-9 月：英国高等法院听证程序
- 2026 年9 月中：预计伦敦证交所下市
- 2026 年9 月下旬：股东款项发放
股东返还估计：40-50% 资本回收
经清算成本后、股东预计取回2,680 万至3,000 万英镑（扣除270 万英镑终止费用）；相对于2025 年8 月募资的1.636 亿英镑、资本回收率约40-50%。
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