比特币与黄金的价格走势近期明显趋于一致，在最新一波债券市场抛售期间，两者90日滚动相关性升至近6年高点。

Bitwise欧洲研究主管André Dragosch指出，随着美国长天期公债殖利率上升、投资人重新评估财政与货币政策风险，比特币与黄金开始展现更强的同步性，反映市场对货币贬值及宏观风险的避险需求升温。相关性升高后，比特币在随后一周大涨22.4%，创2024年3月以来最大单周涨幅；同期黄金上涨约5%，美股则走弱。

Dragosch表示，上一次出现类似程度的比特币与黄金高度相关，约在2020年，当时各国政府与央行因应新冠疫情大举推出财政刺激与宽松货币政策。

Bitwise数据同时显示，截至8月底，比特币与美元指数（DXY）的90日相关性转为负值，意味着美元走弱可能同时成为比特币与黄金的利多。 Dragosch认为，当宏观力量变得更加强烈时，投资人愈来愈不会区分比特币与黄金，而是将两者视为因应货币贬值风险的资产。他形容，在这类环境下，「比特币开始看起来像是放大版的黄金」。

不过，比特币与传统风险资产的关联性并未同步升高。 Glassnode分析指出，比特币与标普500指数的30日相关性在8月上涨期间一度接近零，显示BTC近期走势与美股出现脱钩。

Bloomberg资深ETF分析师Eric Balchunas也指出，过去6个月比特币与美股的相关性低于黄金、小型股、新兴市场，甚至美国国债，认为近期数据值得关注，也削弱了「比特币只是科技股、尤其是纳斯达克100指数（QQQ）的延伸」这类说法。

不过，Glassnode提醒，过去在主权债券市场出现剧烈抛售时，比特币与美股短暂脱钩的情况往往并不持久，较可能反映市场局部行情接近尾声，而非代表资产之间已出现永久性的结构转变。因此，比特币与股市相关性下降是否能成为长期趋势，仍有待后续市场验证。

从价格来看，比特币8月底一度突破8万美元，在单月上涨约25%后回落至7.6万美元附近。 Glassnode数据显示，8.3万至8.6万美元区间存在大量长期持有者供给，可能形成上方压力；另一方面，6.2万至6.5万美元则构成主要累积区，目前BTC价格约7.76万美元，位于两个关键区间之间。

市场需求仍维持一定强度。当比特币在8月底徘徊于7.8万美元附近时，约68%的BTC供应处于获利状态，高于5月同样价格水平时的65%。现货比特币ETF在涨势最强期间平均每日吸金约2.9亿美元，日均交易量则维持在约30亿美元。

整体而言，比特币近期呈现出一个值得关注的市场特征：与黄金的宏观避险属性愈来愈接近，同时与美股的短期相关性下降。若美元走弱、长天期债券殖利率持续承压，且市场对财政赤字与货币贬值的担忧升温，比特币可能进一步扮演「高波动、高β值黄金」的角色；但其与传统风险资产的相关性是否真正发生结构性改变，仍需观察后续市场走势。

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