比特币跌破7 万美元后，拿比特币当抵押借钱的财库公司压力浮上台面。由David Bailey 创办的比特币财库公司Nakamoto（NAKA）向Kraken 借了1.65 亿枚USDT，依CoinDesk 报导，Nakamoto 股价12 日收在5.79 美元，市值约1.04 亿美元，欠款已经比整家公司的市值还高。

Nakamoto 12 日提交的8-K 申报显示，公司11 月11 日和Kraken 签订借款合约第二次修正，把原本12 月4 日到期的6,000 万枚USDT 延到2027 年12 月4 日；其余1.05 亿枚USDT 仍在2027 年6 月30 日到期，今年已经没有要还的部分。

4,283 枚比特币有3,030 枚押在Kraken

依Nakamoto 的第三季季报，截至9 月30 日，公司持有4,283 枚比特币，成本5.06 亿美元、公允价值3.58 亿美元，其中3,030 枚质押给贷款方。依表计算，平均买进成本约11.8 万美元。

CoinDesk 计算，以比特币跌破6.9 万美元的价格，这3,030 枚约值2.08 亿美元，约是欠款的126%。如果抵押品价值跌破维持水位，Nakamoto 就得还掉部分借款、追加比特币，或两者都做；公司还有约1,253 枚没有质押的比特币可以补，约值8,600 万美元。

这次修约也让Kraken 把Nakamoto 在Kraken 的衍生品部位净值，计入抵押品价值，由Kraken 每天计算，净值为负时以零计。 CoinDesk 指出，Nakamoto 9 月底买了2,000 枚比特币、履约价5.5 万美元的卖权，但这批卖权12 月25 日到期，早于借款到期日。 Nakamoto 投资长Tyler Evans 说：「这次修约延长了我们的跑道，也让抵押品部位更有韧性。」

以太坊财库公司BTCS 认赔卖币，保住Aave 借款

以以太币为主要资产的那斯达克上市公司BTCS 也面临类似压力。 BTCS 12 日提交的季报写道：「出售以太币的价格低于原始成本，是公司主动管理抵押水位与DeFi 借款健康系数的一部分。 」

季报显示，截至11 月9 日，BTCS 在借贷协议Aave 上的借款约6,410 万美元（含应计利息），以约46,676 枚以太币▼担保，以当天每枚2,127 美元计算价值9,930 万美元。 BTCS 9 月底现金只有约46.3 万美元。

CoinDesk 依11 月9 日的数字估算，以太币跌到约1,717 美元时，BTCS 的借款可能开始被清算，比13 日约1,950 美元的价格低约12%；但BTCS 的部位在11 月9 日之后可能已经变动。

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