比特币近期走势陷入胶着，价格持续在约6.2万至6.6万美元区间震荡，盘整时间已延续约五周。比特币周二一度回落至约6.35万美元，24小时跌幅约0.6%，显示市场缺乏足以推动价格突破区间的强劲动能。

交易机构Wincent资深主管Paul Howard表示，近期比特币价格主要受到两股力量拉锯，一方面是现货比特币ETF持续带来稳定买盘，另一方面则有矿工及Strategy（MSTR）等企业持有者透过场外交易（OTC）出售比特币，抵消部分ETF资金流入。

Bitfinex分析师也指出，ETF与比特币财库公司近来一直是市场重要的「无价格敏感」需求来源，但企业财库活动近期出现反向卖压，使比特币即使在ETF强劲流入及整体风险资产表现改善的情况下，上周涨幅仍仅约2%。

市场成交量低迷也进一步限制比特币突破的能力。 Howard指出，加密货币交易量已降至约三年低点，使多空双方都缺乏足够火力推动行情。 STS Digital管理合伙人Jeff Anderson表示，夏季流动性偏低，加上市场对货币政策及《数位资产市场结构法案》（CLARITY Act）前景缺乏明确看法，使多空双方信心均偏薄弱，选择权隐含波动率也降至低位。不过，这种低波动环境也意味着，一旦比特币突破目前区间，行情可能出现较大幅度的方向性移动。

投资人目前将焦点转向美国通膨数据。周三公布的美国消费者物价指数（CPI）将成为打破市场僵局的重要催化剂，也是联准会7月会议后首个重要通膨指标。 Howard认为，若缺乏新的基本面催化因素，比特币盘整可能延续至9月中旬，而CLARITY Act的监管进展则可能成为下一个重要市场催化剂。另一方面，衍生品市场的部位显示投资人仍维持较高程度的避险，尚未押注比特币即将出现明确突破。

若盘整持续至9月，市场季节性因素也可能转为不利。 CoinGlass数据显示，自2013年以来，9月是比特币平均表现最差的月份，平均跌幅约4%。这意味着在ETF买盘、企业与矿工卖压持续拉锯的情况下，比特币若迟迟无法突破6.2万至6.6万美元区间，后续行情可能面临更大的方向选择。

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