熊市尾声？10x Research指比特币接近历史底部

研究机构10x Research 表示，比特币若能在8 月底以高于63,000 美元的价格收盘，可能正式确认本轮熊市已经筑底，并触发多项技术指标转向看多。

8 月底、63,000 美元

根据10x Research 创办人Markus Thielen 于周一发布的研究报告，比特币7 月份收盘价未能达到确认市场底部所需的技术门槛，因此目前仍处于观察阶段。

不过，报告指出，只要比特币在8 月底前维持或突破63,000 美元水准，多项市场周期指标将同步转为看涨讯号。报告撰写时，比特币交易价格约为63,140 美元，意味着只需较7 月收盘价小幅上涨，即有机会触发技术性反转讯号。

10x Research 表示，目前仍维持偏多（Long）操作策略，但若比特币跌破关键支撑区及主要移动平均线，则可能转为中性立场。

在总体经济方面，10x Research 认为市场目前的基本情境（Base Case）仍是美国联准会（Fed）维持利率不变。然而，若美国10 年期公债殖利率进一步攀升，可能迫使联准会在9 月重新考虑升息。此外，中东局势，特别是伊朗相关冲突的发展，也被视为影响市场的重要不确定因素。

报告指出，相较于加密货币产业内部因素，宏观经济风险仍是左右比特币价格的最大变数。

供给面方面，10x Research 预估，比特币矿工未来可能产生约10 万枚BTC 的潜在卖压。

报告指出，部分矿企正逐步将业务重心转向人工智慧（AI）基础设施与算力服务，可能出售部分比特币持仓以支应转型资金需求。此外，近年大量买入比特币的企业级持币公司（Bitcoin Treasury Companies）也可能陆续减码部位，进一步增加市场供给。

不过，10x Research认为，这些产业层面的卖压仍不及利率政策与全球经济环境对市场的影响来得重要。

另一方面，数位资产管理公司Grayscale 研究主管Zach Pandl 也在7 月22 日发布的报告中表示，比特币本轮周期底部可能早于传统四年循环理论所预测的时间点出现。

按照过往四年周期推算，本轮市场低点理论上应落在今年9 月至10 月之间，但Pandl 认为，联准会政策与整体经济环境可能已改变市场节奏，使底部提早形成。他强调，未来几个月比特币价格走势仍将主要受到货币政策与宏观经济因素驱动。

除了10x Research 与Grayscale 之外，其他研究机构也观察到市场逐渐出现接近底部的迹象。

加密货币经纪商K33 于7 月发布报告指出，目前超过一半的比特币流通供应量处于亏损状态，这项指标在历史上通常出现在市场接近底部时期。

根据K33 统计：

K33 认为，目前市场状况与历史底部形成阶段具有相似特征。此外，Swan Bitcoin 执行长Cory Klippsten 在今年6 月接受媒体访问时表示，长期持有者（Long-Term Holders）目前持有约1,470 万枚BTC，创下历史新高，显示市场中的坚定投资者并未大规模抛售。

他认为，长期持币者持续累积且供应量锁定，往往是市场接近底部的重要讯号之一。

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