仅仅数个月前，比特币经历空前的震荡，价格曾创下历史新高，带动更多新的买家涌入，需求激励交易量飙高。

不过，自从比特币价格崩盘后，不仅交易量锐减，分析业者Glassnode的报告还显示，现在多数被卖出的比特币，都是投资人买在高点、或者接近高点的水准。这也为比特币价格的短期展望描绘出一幅看跌的景象。这份报告指出：

比特币网络现在每日成交量为53亿美元，远高于2021年高峰时的每日155亿美元。在这样的交易量之下，大多数显然是认赔卖出。

更浅显来说，也就是人们当时买进比特币的价格，高于现在卖出的价格。比特币价格自63, 562美元的历史高点迄今已下跌逾50%。比特币价格今（20）日稍早跌破3万美元大关，截稿时的报价下跌逾6%，报29,782美元。

但并非人人都考虑在比特币跌至Glassnode所认定的「下个关键支撑位」，也就是26,500美元的价位之前卖出。该公司发现，目前在活跃流通中的比特币中，有33%处于帐面亏损状态。这代表，有三分之一的比特币是买在3万美元以上。由于比特币价格从1月以来一直没有跌至这样的低点，因此上述讨论的是短期持有者。

不令人意外的，长期持币者的状态良好，即使他们在比特币高点附近买了一些币。根据Glassnode的分析，这些长期持币者控制75%流通供应的比特币，其中92%是处在获利状态。若是当前趋势延续，预计长期持币者将控制多达80%的比特币流通供给量。

然而，欠缺流动性也可能导致币价再度上涨。Glassnode表示，过去多头市场的涨势开端，都是由长期持币者引发，例如在2013年有两度长期持币者的在比特币流通控制占比达65 %，2017年为75%，2020年为80%。

随着供应受限，价格就会上涨。不过Glassnode警告，现在处于亏损状态的持币「可能会形成上方阻力和卖压」。

报告的结论是，交易人士不应预期比特币价格会在8月反弹回升，然而，长期持币者可望能在「不用认赔卖出」的情况下，安然度过这段时间。

另外，投资人不妨留意两张图表。第一张是比特币25天的斜率（Skew），比特币选择权交易人士在2021年12月20, 000美元至22,000美元之间非常活跃，这代表交易人士预期比特币会持续下跌，最低在年底前跌到2018年的高点水准。

第二张图则是平均趋向指标（Average Directional Indicator，简称ADX），显示随着时间推移，比特币下跌的趋势正在减弱。ADX指标不会告诉我们市场是倾向多头或空头，但是一个趋势强弱的指标。图中的白线代表ADX，现在正向下弯，显示空头趋势愈来愈疲弱。若果真如此，那么，比特币可能正接近趋势逆转。

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