一位律师曾在香港街头观察，OTC（场外交易）找换店林立，从湾仔、铜锣湾到尖沙咀，许多店面低调地提供比特币与 USDT 的即时现金兑换服务，不需银行、不问来历。然而，这样的加密实体兑换生态，正面临重大转捩点。
香港财经事务及库务局（财库局）与证券及期货事务监察委员会（证监会）于 6/27 联合启动公众咨询，拟就数字资产（虚拟资产）交易与托管服务建立发牌制度，当中明确指出，不论是透过实体门市或平台提供的虚币法币兑换服务，皆须纳入证监会的发牌与注册制度。
OTC 店面盛况空前，但监管真空已久
根据估算，香港目前约有超过 200 间实体 OTC 门市，并有超过 250 家线上 OTC 服务提供者，当中不少品牌如 CryptoHK、One Satoshi、HKD.com，已形成半金融化服务形态。不少门市配备专业柜台、汇率即时报价萤幕，甚至支援多国语言，方便各国用户携现金兑币，或将 USDT 兑换为港币。
然而，这类找换店大多不受现行《证券及期货条例》或《反洗钱条例》监管，形成一个处于灰色地带的资金流通通道。其高匿名性与现金交易特性，也让它们长期被视为潜在洗钱、资金逃逸、甚至诈骗资金「洗白」的温床。
新发牌制度将强制纳管 OTC 门市，没有豁免期
这次咨询文件提出，所有提供数字资产交易（包括币币兑换与币法兑换）服务者，不论是透过平台还是实体门市，皆需取得证监会发牌或注册，并符合一系列严格规管要求，包括：
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适当人选审查（Fit and Proper Test）
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财务资源门槛与资产保障
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客户身份认证（KYC）与防洗钱措施（AML）
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业务操守与风险管理
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完整交易记录保存与资讯披露义务
同时，制度不设「豁免期」或「当作已获发牌」安排，意味着现有 OTC 门市若未依法申请牌照，未来将属违法经营，面临取缔或刑事风险。
香港 OTC 生态将大洗牌
此一监管新政，将对 OTC 生态带来数个重大影响：
市场洗牌在即
部分中小型 OTC 店铺恐无法负担合规成本，或因背景审查不符而无法获牌。预期会有一波「出清潮」，留下具资本实力与专业管理能力的业者。
消费者信任与透明度提升
新制度要求记录保存、汇率披露与投资者保护措施，有望改善 OTC 店现行的资讯不对称与报价不透明问题，增加散户交易信心。
反洗钱与国际评级强化
针对 OTC 的 KYC/AML 规定，将回应国际金融行动工作组（FATF）对香港洗钱防控的关切，进一步巩固香港国际金融中心地位。
推动正规化金融整合
一旦 OTC 门市获得合法牌照，未来将有机会与银行、支付业者建立合作关系，打通法币入金与出金管道，促进虚拟资产与传统金融的融合。
财库局局长许正宇指出，发牌制度是香港建构「高市场可信度」虚拟资产生态的核心基础，而不是纯粹的限制措施。证监会行政总裁梁凤仪也强调，此举将打造「既安全又具活力」的数字资产市场，吸引机构与零售参与者进入。
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