近期比特币价格持续下挫，周末跌至去年“关税冲击”以来的最低水平，周二一度跌破7.3万美元，回吐了自特朗普2024年11月再次当选以来的全部涨幅。数据显示，比特币过去24小时最低触及72949.94美元，创下15个月以来新低，随后虽反弹至7.6万美元上方，但整体走势依然疲弱。

著名投资者、“大空头”迈克尔·伯里（Michael Burry）近期发出严厉警告，指出比特币价格已跌破多个关键技术水平，可能引发连锁反应，导致大规模价值蒸发，并对更广泛的金融市场产生“污染”。伯里认为，比特币本质上是一种“纯粹的投机资产”，并未像黄金、白银等贵金属那样，真正具备对冲货币贬值的避险功能。这一观点与长期以来支持者所持的“固定供应使其堪比黄金”的逻辑相悖。他警告称，若比特币再下跌10%，部分激进持有比特币的上市公司如Strategy(MSTR)可能面临数十亿美元浮亏，融资渠道或将受到严重限制。

自去年10月初创下历史新高以来，比特币累计跌幅已超过40%。分析指出，资金流入减缓、市场流动性收缩以及宏观叙事吸引力下降，是此轮下跌的主要原因。此外，部分加密市场交易者转向预测市场和事件投注平台，也降低了代币经济的整体热度。值得注意的是，比特币并未因美元走弱或地缘政治风险上升而受益，反而与传统避险资产走势分化。近期黄金与白银价格双双刷新纪录，进一步削弱了比特币作为“抗贬值资产”的核心叙事。

加密市场抛压持续扩散：以太坊与Solana过去24小时分别一度下跌9.6%与7.1%，报价降至2118美元与97.10美元，已低于去年4月市场底部水平，较2025年高点分别回撤57%与67%。CoinGlass数据显示，过去24小时加密市场爆仓金额高达6.59亿美元，其中比特币多头爆仓约2.34亿美元，成为主要清算来源。

伯里进一步指出，比特币ETF的推出不仅强化了其投机属性，也增强了其与股市的联动性。比特币与标普500指数的相关性近期已接近0.50。同时，比特币现货ETF在1月底出现自去年11月以来最大单日资金流出，短短10天内已发生三次大规模撤资。尽管如此，亦有市场观点认为，加密资产整体规模仍有限，比特币市值目前低于1.5万亿美元，家庭与企业部门敞口相对狭窄，因此其财富效应可能尚在可控范围内。

但伯里警告，若比特币继续跌破关键位置，可能迫使企业风险管理部门抛售资产，并波及“代币化贵金属期货”等衍生市场。他认为，近期黄金与白银价格的回落，部分源于加密市场下跌引发的投机资金去杠杆，形成“抵押品死亡螺旋”。伯里强调，如果比特币跌至50000美元，矿企可能面临大规模破产，而缺乏实物支撑的代币化金属期货或将陷入“无人接盘的困境”。

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