英国央行（BoE）周一6 月22 日公布「系统性稳定币监管政策声明与行为准则草案」，放弃去年咨询时提出的个人2 万英镑（约2.7 万美元）与企业1,000 万英镑稳定币持有上限，改以「单一系统性稳定币400 亿英镑（约506 亿美元）发行天花板」做为过渡期管制工具。 BoE 副总裁Sarah Breeden 形容这份框架是「全球领先的监管制度」，并指BoE 与英国金融行为监理局（FCA）将共同衔接非系统性到系统性稳定币的过渡。

持有上限取消，整体发行量设400 亿英镑「过渡护栏」

BoE 在官方声明中表示，原本提案的个人／企业持有上限「对发行商商业模式与国际竞争力造成影响」，经咨询回馈后决定取消；改采每档系统性稳定币400 亿英镑（约506 亿美元）的总发行量管制，性质为「过渡期护栏」。 BoE 表示：「我们承认被指出的问题，并重新检视了校准分析所依据的数据。」这项护栏将定期检视，待信贷供给风险获解后逐步取消。

储备资产规定松绑：30% 央行存款＋70% 国库券

除了取消持有上限，BoE 也下修储备资产要求：发行商只需在央行存款持有30%（无利息），其余最多70% 可配置在剩余期限6 个月以下的英国国库券（T-bills）。发行商虽可从T-bills 赚取殖利率，但BoE 严格禁止发行商直接向持有者支付利息或股利；活动型回馈（如消费回馈代币、Web3 应用内忠诚点数）则明确允许。

三方推动：咨询回馈、上议院委员会与FCA 联动

这次政策大转弯与英国上议院金融服务监管委员会本月稍早一份报告有关，该委员会跨党派要求BoE 重新审视可能「严重冲击稳定币发行商商业可行性」的持有上限。先前报导，BoE 执行董事Sasha Mills 5 月已对外定位稳定币为「货币的新形式」，与代币化存款不再二选一；本次更具体落地为法规条文。新框架意见回馈征集到9 月22 日截止，BoE 预计2026 年底前完成行为准则最终版本，受监管稳定币可望在2027 年于英国正式营运。

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