Uniswap创办人Hayden Adams表示，随着现实世界资产（RWA）代币化加速，自动做市商（AMM）正逐步具备成为全球金融市场核心做市机制的条件。他认为，市场目前多将代币化视为让交易更快速、便宜及全天候运作的「基础设施升级」，但真正重要的影响在于，区块链将重新定义市场如何建立、谁提供流动性，以及不同资产之间如何交易。
区块链降低做市门槛
Adams指出，传统做市商将资本、交易、执行、托管及结算等功能垂直整合，并透过Delta中性策略降低价格风险，但避险本身也会增加成本。区块链则把执行、托管与结算拆分，AMM让任何人都能提供流动性，因此持有相关资产、愿意承担部分价格曝险的LP，可以用更低的资本成本与专业做市商竞争。
流动性将向「相关交易对」集中
他认为，RWA市场未来可能形成以「相关交易对」为核心的流动性结构。例如，NVIDIA股票可以与SPY交易，再透过SPY/USD这类高流动性「桥接交易对」连接美元，而不是所有资产都必须直接与美元建立深度市场。
这种模式已在链上出现。 Adams表示，目前已有代币化股票在Robinhood Chain上的Uniswap流动性池中与SPY交易，推出前12天交易量约达3,300万美元，吸引逾1.1万名交易者。部分交易甚至直接在不同股票之间完成，不必先转换成美元。
AMM仍处早期，未来竞争力可望提升
Adams认为，AMM虽然在Uniswap上的累计交易量已超过4.6兆美元，但仍处于早期阶段。随着Uniswap v4等新机制提高流动性资本效率，被动LP与专业做市策略之间的成本差距可能进一步缩小。
他并以指数基金发展历程作为对比，认为被动投资当年同样受到质疑，但最终大幅降低投资门槛。 Adams预期，RWA代币化若持续推进，被动流动性也可能沿着类似路径发展，从DeFi工具逐步成为全球金融市场的重要流动性来源。
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