迷因币发行平台 Pump.fun 正式宣布将于 7 月 12 日展开首次代币公开销售，如同几天前外流资料，以每枚 0.004 美元价格募资 6 亿美元。同时代币经济与分配、空投与否、以及首波合作的 Bybit 和 Kraken 等交易所也接连曝光，引发社群热议。

PUMP 公开销售 7 月 12 日登场：稳定币、SOL 皆能注资

Pump.fun 官方宣布，将于 7 月 12 日 (北京时间当日 22:00) 至 7 月 15 日 (台湾时间当日 22:00) 启动首次公开代币销售 (token sale)，目标透过销售 1,500 亿枚 PUMP 代币，每枚定价 0.004 美元，募资高达 6 亿美元，采先到先得制。代币销售结束后 48 至 72 小时内才能够转移代币。

本次销售占总供应量的 15%，并开放透过 USDT、USDC、SOL 以及 bbSOL (Bybit 的 Staked SOL) 进行注资。不过，美国与英国地区用户将无法参与此次募资。

参与平台阵容包括 Bybit、Kraken、Bitget、Gate.io、KuCoin 与 MEXC，其中 Bybit 是唯一同时支援稳定币与 Solana 原生资产注资的交易所，而 MEXC 也祭出六折优惠价 0.0024 来吸引用户。

PUMP 代币分配曝光：空投未至，社群心寒

根据官方公布的分配架构，PUMP 总供应量为 1 兆枚，具体如下：

• 33%：代币发行 (含 18% 私募、15% 公开销售)

• 24%：社群与生态建设

• 20%：团队持有

• 13%：早期投资人

• 其他则分配给基金会 (2%)、直播推广 (3%)、生态基金 (2.4%)、流动性与上市支持 (2.6%) 等用途

Pump.fun 共同创办人 Alon 表示：「募集资金将用于改善费用结构、调整分润机制、投入社交领域、激励实况主的内容创作并寻求扩大团队。」

同时，部分社群对没有在代币分配与经济上，看到空投字样或具体实施流程表示失望。The Block 研究主管 Steven Zheng 指出：

当外界期待像 Hyperliquid 一样的大型空投时，Pump.fun 却选择募资 6 亿美元，加上先前传出其平台已创造超过数亿美元收益，让社群观感不佳。

不免俗的，加密社群也对此揶揄了代币分配图，毕竟 Pump.fun 团队照三餐持续抛售 SOL 收入的个性众所皆知。

初始市值对标 USD1、FDV 对标 Ethena：Pump.fun 开盘表现会好吗？

另外，从代币解锁与流通图来看，团队与早期投资人锁仓一年逐步解锁，而 ICO 等分配都在开盘即流通。

目测开盘流通代币量约为 55%、也就是约 22 亿美元市值，CMC 排名约 40 名，对标专案包括 USD1 与 Polygon。

而在完全稀释估值 (FDV) 上，40 亿美元在 CMC 上排名约 30 名，对标专案包括 43 亿美元的 Ethena 以及 45 亿美元的 Aave。

如今，一方面面对 Bonk 社群的 LetsBonk 交易量与市占率反超，另一方面币安与 OKX 等大型交易所也并未参与这波代币销售 (反而前者是先上了盘前交易)，Pump.fun 的估值与开盘表现也无疑将受到严重影响。

从爆红到退烧：Pump.fun 能重新振作吗？

Pump.fun 自去年推出以来，因提供即时、高效且零审查的发币功能，迅速吸引大量加密用户进场。Dune 数据显示，截至目前，平台已累计产出超过 1,183 万个代币，并创下 7.8 亿美元收入的惊人成绩。然而近期面临 LetsBonk 等新平台的崛起竞争，其市占率与活跃钱包数已出现明显下滑。

部分社群认为，这次代币销售有望能成为 Pump.fun 成功扩展生态系、重振资金与话题性的关键策略。不过更多的是，认为其估值过高、不会改变以往团队持续抛售 SOL 获利的个性的人们。这笔巨额募资能否成功转化为长期社群黏着与价值支持，仍有待观察。

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