2017年是ICO爆发潮，许多新创公司在以太坊上发行了大量的ERC20代币。使用ICO不代表会带来代币经济，很多企业，尽管用了区块链，思维仍然是传统企业模式，整个发币的行为模式很简单，代币只是用来募资，唯一的用途就是交易。顶多再加上无意义锁仓，使币价升值。但投资人要看的，是更大的机会。

在区块链世界里，代币经济的真谛，并非在单一时点「处分资产代币」所能带来的额外收入，也不只是一种行为的激励机制，而是帮助既有商业模式（或生态圈）赋能强化的手段。

加密货币带来的代币经济，是区块链带给投资人最重要的礼物。重点在于整个生态圈。因为历史已经证明，一个好的生态圈，可以带来的潜在价值，远远超过一个企业。

目前最成功的代币经济依然是比特币，因为它带来的生态圈价值无与伦比，从矿工圈社群带来的算力经济、挖矿机需求，也让比特大陆、台积电等公司受惠；在投资方面，养活了大量现货交易、期货投资人、交易所，甚至因比特币拥有价值储存性，也满足了部分巨额资产配置的需求。

好的区块链生态圈，就像没有中间人的多边市场：供给方贡献资源，而需求方得到服务，而且互动是双向的，一方同时在贡献，同时获利。而代币的价值，取决于生态圈内的资源；反过来说，生态圈内的发展，也可得利于代币经济的推波助澜。

真正的代币经济，是让你投资一整个生态圈，不是一个企业。到底，怎样的代币经济模式，是一个好的设计？我们团队在检验项目的标准很简单：代币经济所激励的行为，必须对生态圈有所帮助。

需回答三个问题

标准很简单，但检验的面相很广，我把它归纳为三个问题：
1.控制权归属：项目团队是否愿意放弃控制权，成为生态圈的一份子，并且严格遵守规则？
对传统企业来说，控制权最重要，例如苹果、亚马逊，他们逐渐把硬体、软体服务与通路通通抓在手上；但对生态圈来说，开发团队放弃的权力越多，就越能取信于生态圈参与者。团队该把自己视为生态圈中的一个角色，特权越少越好。可以放弃的权力包含：发行代币、修改智能合约、特权地址等。
ps这边暂不讨论该企业的商业模式与区块链完全无关的项目，这种「价值来自区块链外」的代币，通常是是中心化的，团队永远保有掌控权，难以形成生态圈。

2.获得代币的人，真的对项目有贡献吗？
比特币的设计，示范了代币经济最重要的原则：你必须挖矿(贡献安全性)才能得到新的币。因此，任何不是透过贡献资源而得到币的管道，都应该被质疑。
例如，绝大部分的ICO ，让团队拥有大量的币进行贩卖； IEO项目方，将一小部分的6％分给投机者，作为一种市场营销；或是像Zcash的模式，团队可单方面获取未来挖矿收益的20% 。
从代币经济的角度，这些都可能伤害到生态圈的公平、以及参与者的贡献意愿。

3.代币会从生态圈换取何种资源？该资源价值可否被衡量？
「原生代币」直接代表了链上资源，像是比特币代表算力，以太币代表虚拟机，Filecoin代表储存空间、台湾项目Poseidon coin (QQQ)代表网路频宽。代币会随着链上资源成长而增值，有着明确可追踪的关系，且资源的价值可被衡量。
以代币换取智能合约使用权的例子来说（这边简称为「智能合约型代币」），Augur平台用预测市场的回报资讯来换取代币，正确且丰富的外部资讯可以提升Augur智能合约的价值，而Augur币对于该资讯的使用权，使代币变得更有价值。但必须持平的说，这种智能合约代币的问题是，许多去中心化应用并不需要代币就可以运作良好，导致代币所表彰的使用权价值难以测量，因此大部分智能合约型代币还看不出明确的长远价值。

总结

真正的投资不是投机和炒作，是基于可测量的未来价值。
事实上，投资人要用代币经济来做出投资决策仍为时尚早，因为短线上，IEO人为控盘、还有热钱涌入推升行情，其带来的绩效肯定会令多数人满意。但如果要真正的贪婪，进行长期的投资，上面的问题是你必须开始注意的。
可以确定的是，当某个代币经济严重违反生态圈的三个原则：团队对生态圈有绝对掌控权；得到新币的方式不是贡献资源，绝大多数比例只能跟团队「买」；代币无法换取明确可测量的资源。这样的加密货币没有投资价值，充其量是投机。

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