加密资产管理公司Bitwise上调比特币长期价格预测，预估比特币到2036年将达到160万美元，较先前预测的130万美元提高约23%，并估计未来十年年化复合成长率（CAGR）可达34.3%。 Bitwise认为，随着机构投资人持续进场、价值储存需求增加，以及比特币供应量有限，未来十年比特币的投资表现有望优于美股、私募股权等主要资产类别。

全球价值储存市场扩大，机构资金成为关键推力

Bitwise周三发布《2027年比特币长期资本市场假设》报告，分析比特币未来十年的潜在报酬、波动程度与价格修正幅度。报告指出，根据摩根大通、PGIM、贝莱德及先锋集团等机构的平均预测，美国股票未来十年年化报酬率约为6.7%，私募股权则为10.8%。相较之下，Bitwise预估比特币年化成长率达34.3%，约为美股的5倍、私募股权的3倍。

Bitwise投资长Matt Hougan表示，此次上调目标价，并非因为公司提高了比特币的市场占有率假设，而是调高了对未来相关市场规模的预估。

Bitwise将全球价值储存市场的2036年规模预测，从原先的91兆美元提高至110兆美元；机构投资市场规模预测则从216兆美元上调至303兆美元。 Bitwise据此推算，若比特币未来能在这些市场取得一定占比，其长期价格潜力将进一步提高。

报告引用波士顿顾问公司（BCG）的估算指出，全球机构投资人管理的资产约达147兆美元。若未来十年机构投资人将其中1%至5%配置于比特币，可能带来约1.5兆至7.4兆美元的需求。

供应方面，比特币总量上限为2,100万颗，目前约有2,010万颗已经流通，占最大供应量的95.7%。 Bitwise指出，随着新增供应逐渐减少，若机构配置需求持续增加，供需结构可能成为支撑比特币长期价格的重要因素。

乐观情境上看367万美元、悲观情境约13万美元

Bitwise根据比特币在价值储存市场及机构投资资产中的潜在占比，提出三种2036年价格情境。

在基本情境下，Bitwise假设比特币将取得全球价值储存市场25%的占比，以及机构投资资产的1%，对应价格为160万美元。若采取较悲观的假设，比特币在价值储存市场的占比仅达2.5%，2036年价格将约为13.07万美元；在最乐观情境下，若市场占比升至50%，目标价则可达367万美元。

Hougan表示，过去12个月的市场发展，使公司对比特币的长期前景比一年前更加乐观。他指出，比特币近期的回档幅度相对过去周期温和、加密货币监管持续取得进展，加上黄金等硬资产需求明显增加，都是支撑长期看法的因素。

比特币回档幅度收敛，机构采用有望降低波动

Bitwise的预测发布之际，市场仍在评估比特币是否已走出最新一轮熊市。比特币今年6月一度跌至约5.8万美元，之后反弹约40%，重新站上8万美元。

报告指出，比特币从2025年10月创下的12.6万美元以上历史高点回落约53%，跌幅低于过去几轮熊市。比特币在2013年、2017年及2021年历史高点之后，最大跌幅分别约为86%、84%及77%。

不过，Hougan也坦言，近期价值储存资产需求的主要受益者仍是黄金，而非比特币，且比特币现货ETF的买入力道已经放缓。尽管如此，他指出，机构投资人在市场下跌期间仍持续增加比特币曝险；比特币在价值储存市场的占比，也已从十年前不到1%提升至目前超过5%。

Bitwise同时预估，未来十年比特币平均波动率将降至27.8%，低于前一年报告预测的32.9%。 Bitwise研究主管Ryan Rasmussen表示，随着机构采用程度加深，比特币仍可能出现剧烈回档，但价格波动幅度预期将逐步收敛。

整体而言，Bitwise上调比特币十年目标价，主要建立在全球价值储存市场扩大、机构资金配置增加，以及比特币供应有限等假设之上。不过，160万美元仍是基于市场规模与占有率推算的长期情境预测，并非确定的价格走势；未来实际表现仍取决于机构采用、监管环境、资金流向及市场风险偏好的变化。

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