2026 年4 月2 日，绝对是一个在加密货币产业史上值得铭记的日期。

美国货币监理署（OCC）正式授予Coinbase「全国性信托银行执照」条件性核准，允许Coinbase 旗下的Coinbase National Trust Company，以联邦监管框架下的信托银行身份营运。

简单来说，这一张执照，可以让Coinbase 从加密货币交易所变成「联邦级金融机构」，也就是就法律层面上而言，几乎获得与银行等传统金融机构同等的地位。

不意外的是，这个消息一出就引来银行业者跳脚，而这场小小的胜利，也为整个从GENIUS Act 开始，在CLARITY ACT 进入白热化的传统银行vs 加密产业的拉锯再添变数！

本文就来介绍什么是OCC 全国信托银行执照、OCC 执照的业务边界、Coinbase 在OCC 执照上的实质进度、为什么这么多企业都想抢这张执照、以及加密企业获得这张执照将会对整个金融结构带来什么影响！

什么是OCC 全国性信托银行执照？

为什么取得OCC 执照是如此重要的里程碑？

过去，Coinbase 跟大部分加密交易所一样，要在美国合法营运，靠的是各州颁发的货币传输执照（Money Transmitter License）。乍听之下好像很合理，但实务上最麻烦地方就是：美国有50 个州，每个州的法规不一样，要在全国做生意，就得一张一张申请、一条一条符合，让合规成本相当高，能提供的服务也受到大小不同的限制。

而OCC 执照的逻辑完全不同。

取得联邦执照之后，Coinbase 就只需要面对「一个」监管单位，用一套统一的联邦标准运作。这对一间要服务全国机构客户的公司来说，是根本性的改变。

除此之外，最关键的是交易所在法律上的身份，也因为这张执照变了。

有了OCC 执照，Coinbase 可以以「合格受托人（Qualified Custodian）」的身份，为退休基金、保险公司、大型家族办公室这类高度受监管的机构管理数位资产。过去这些机构并不是不想配置加密货币，而是碍于法规，没办法把资金放在一个不受联邦监管的平台上。

那，这样等于Coinbase 可以从原生加密货币交易所，摇身一变开始跟传统银行竞争吗？

其实不是的。

OCC 执照范畴：Coinbase 能成为或取代银行吗？

先厘清这张执照边界，有助于我们理解这次核准的战略价值：

可以看出虽然执照上有「银行」两字，且业务上有部分重叠，但事实上这张执照并没有办法让交易所直接成为某种数位银行。

另一方面，Coinbase 也没有这个意图，在获得初步许可后，Coinbase 联合执行长Greg Tusar 就明确表示：「我们不会接受一般散户存款，也不会从事部分准备金银行业务。这张执照是为了将联邦监管的一致性，带入我们多年来构建的托管与市场基础设施业务。」

同时也要说清楚的是，「条件性核准」不等于已经可以开始营运。依照目前的进度，Coinbase 其实还没有拿到正式执照，还差了几个关卡。

Coinbase 现在取得的算是OCC 表示「可以继续推进」的一个入场券，后面还要完成一系列前置作业：召开首次董事会、制定公司章程、建立内部支付轨道，最后还要通过OCC 的「开业前审查」，确认资安、合规、反洗钱等系统都符合国家银行标准，才能拿到最终执照。

Coinbase 法务长Paul Grewal 也直接说了：「我们现在还没取得最终核准，业务也还没在OCC 执照下正式营运。」

为什么这么多公司都在抢OCC 执照？

这可以说是加密货币产业的一个小小的阶段性的胜利，当然Coinbase 不是第一家，也不会是最后一家。在Coinbase 这次获得核准前，整个加密货币产业其实历经了4 年漫长的申请空窗期。

2021 年1 月，Anchorage Digital 成为美国史上第一家获得OCC 联邦银行执照的加密原生企业，当时市场反应热烈，不少同业也开始递件申请。但紧接着，OCC 在同年底换届，新任领导层态度转为保守，更发出一份内部指引，要求任何机构从事加密货币活动前都必须先获得OCC 书面核准，却从来没有明确说明核准的标准是什么。

结果就是，其他待审的申请案全部被卡死，Anchorage 往后四年都是市场上唯一一家持有联邦执照的加密原生机构。

（而作为唯一的先行者，Anchorage 选在近期筹备IPO ，准备募资2 到4 亿美元，本身就是一个讯号。一家公司选择上市的时机，反映的是他对市场的判断。Anchorage 在联邦合规基础设施上耕耘了四年，现在选择在竞争者密集入场的时间点上市，说明某种程度他认为这个市场即将从小池子变成大池子，要在机构资金大规模进场之前，先卡好位。）

一直到川普政府上台监管风向转变，加密企业对OCC 执照的申请才有了突破性的进展。 2025 年底到2026 年初，短短83 天内，Circle、Ripple、BitGo、Paxos、Fidelity Digital Assets、Stripe 旗下的Bridge、Crypto.com，甚至连摩根士丹利都跑来提申请或拿到条件性核准。 2025 年全年，OCC 收到的全新执照申请共14 份，几乎等于前四年的总和！

背后的主要驱动力，其实就是市场结构的转变。比特币现货ETF 上市之后，市场对数位资产的需求已经从「散户在交易所买卖」，升级成「机构要做资产配置」。而机构进场的核心前提，就是资产必须放在一个「受联邦监管的合格受托人」手上。

也就是说，理论上谁先拿到联邦执照，谁就能先在这条赛道上站稳取得先机。虽然说是先机，但实际上，Coinbase 早就以某种「有实无名」的方式坐稳宝座，取得执照只是把一个已经存在的主导地位，升格到在法律上无庸置疑的资格！

Coinbase 早就是隐形王者，一统加密货币托管市场

回顾2024 年1 月，美国11 档现货比特币ETF 同步上市的时候，Coinbase 就已经拿下其中8 到9 张托管授权，以资产规模计算，约占整体市场的90%。 BlackRock、ARK 21Shares、Bitwise、Invesco Galaxy、Franklin、WisdomTree、Grayscale，这些发行方在各自做了严格的尽职调查之后，几乎都指向同一个结论：Coinbase 是目前最可靠的选择。唯二的例外是Fidelity，他们选择自建内部托管，而VanEck 则用选择了Gemini。

截至2026 年第一季，美国现货比特币ETF 的总AUM 已突破1,280 亿美元，其中光是BlackRock IBIT 一档就占了超过45% 的市场份额。这些资产，绝大多数放在Coinbase 的系统里。

在OCC 执照核准之前，Coinbase 靠的是纽约州金融服务局（NYDFS）发的州级执照在进行托管。从结果来看没有什么问题，但在法律地位上，Coinbase 始终不是一个「联邦合格受托人」。这对部分机构而言仍然是一道隐性门槛，他们的内规或监管要求，可能有明确指定资产必须存放在受联邦监管的机构。

而如今OCC 执照补上的，就是这个缺口。当Coinbase 和纽约梅隆银行处在同一个监管层级上，机构在处理RWA 代币化等跨界产品时，就不需要再在「合规」和「效率」之间做取舍。

截至2025 年底，Coinbase 透过现有的纽约州执照业务，已经管理超过3,700 亿美元的托管资产。而后续联邦执照如果顺利到位之后，这个数字很有可能再往上增加一个量级。

从GENIUS 开始拉锯：一场加密原生vs. 传统巨头的赛跑

而这个消息一出来，银行业当然不是很开心。

美国独立社区银行家协会（ICBA）在Coinbase 初步获得核准后后立刻发表声明，直接称之为「严重错误」，认为这会增加美国消费者的风险。传统银行业的逻辑是：加密货币公司来抢联邦执照，等于是在没有承担完整银行义务（例如存款保险、贷款监管）的情况下，拿走部分银行的监管信用背书。

要理解银行业的反应，我们得先把时间轴往前拉，看看让CLARITY Act 延宕至今尚未通过的争执核心。

2025 年7 月，美国通过了史上第一部联邦级加密货币法律：GENIUS Act，正式建立了稳定币的发行与监管框架，要求发行方以1:1 的美元或短期国债作为储备。

这本来是加密货币产业的胜利，但谈判过程中有一个条款引发了激烈争执，银行业游说团体强力要求禁止稳定币发行方向持有人支付利息或收益，毕竟如果Circle 可以提供4% 的USDC 利率，谁还需要只有0.5% 的银行存款帐户？

最终国会站在银行那边，GENIUS Act 明文禁止发行方直接支付利息。

但争执没有结束。

接下来的CLARITY Act 要建立更完整的数位资产市场结构框架，银行业再度施压，希望把「禁止稳定币收益」的范围扩大，连带约束交易所的加密收益货币产品，也导致这个条款到今天还卡在参议院。

所以当Coinbase 的OCC 执照核准消息出来，ICBA 当然要立刻发表声说这会增加消费者风险。不过，银行业表面上虽然是在讲风险，但骨子更可能是意识到一件事：加密货币原生企业现在拿着跟他们同等级的联邦监管资格，用更灵活的产品设计，来跟他们抢客户了。

数字资产进入「制度化时代」，谁也挡不了

虽然从川普上任至今，我们好像已经说过这句话很多次了，但如今Coinbase 取得OCC 条件性核准，某种程度上可以说是代表着加密货币野蛮生长的时代即将结束，整个产业从边缘、投机的小众市场，正式成为金融基础设施的一环。

而这个消息对于传统金融机构而言，则是一个无可回避的警讯：加密原生企业正以监管合规为武器，蚕食传统机构的核心业务版图。

在未来几个季度，随着Coinbase 完成开业前审查并取得最终执照，市场预期将会催生更多奠基在联邦合规框架下的机构级产品，涵盖加密资产借贷、RWA 代币化结算、稳定币支付基础设施等等。

可以预见在不远的将来，全球的金融权力结构将持续变化，值得我们拭目以待。

本文链接地址：https://www.wwsww.cn/jiaoyisuo/38173.html
郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。