莱特币受到严重高估–来自Multicoin Capita的价值挑战

Multicoin Capita是一家德州的加密货币投资机构,规模虽然不大,但两位创办人的专栏文章,时常在币圈广为流传。其中一位创办人Tushar Jain在上周发布的报告中指出「莱特币受到严重高估」。

Tushar Jain于开头便写道

「说故事,是一个相当强大的工具,能够显著影响人类对价值的判断,在当前虚拟货币市场的环境下,现时往往会被掩盖,有利于故事的传播,因此,评估大众信仰的准确性变得格外重要,要在嘈杂的环境之下分辨出真正的讯息,让我们深入探讨莱特币的分析。」

如同李先生在前阵子疯传的录音党所提到的

「莱特币的创始人,这是个傻逼,但是这个傻逼做了件牛逼事,自己都不知道多牛逼,他妈就改了一个数,但是声称你是金,我是银,这个是深入人心的类比,你知道吗?这是今天我们看到的所有的莱特币价值就源于这一句话。」

两者的意思不谋而合,意思都是莱特币不值钱,他之所以值钱是因为人们对「比特金,莱特银」有共识,所以她有价值,因此他值钱。

作为市值约三十亿美元的虚拟货币,Tushar Jain认为莱特币只是第一代区块链所以留下来的产物,其价值只是「比特金,莱特银」所造成的大众共识,导致了其价格与真实价值出现了巨大的差异。

莱特币的崛起

莱特币出现之前,由于GPU(显示卡)挖矿的崛起,导致使用CPU矿工无法获利。Charlie Lee发现了这样的情形,以公平与权力下放为口号,创立了莱特币,并作了以下改变。

Hash算法:SHA256→Scrypt

出块时间:10分钟→2.5分钟

总供给量:2100万→8400万

SHA256函数的复杂程度远高于Scrypt,透过Hash算法的调整,使得矿工挖矿难度降低,再加上挖矿频率的提升,使得莱特币矿工的分布性与比特币相比还要来的分散。

过去几年,莱特币确实透过这些改变,取得了优势。然而,时代在转变,莱特币却故步自封,莱特币的GPU挖矿已被开发,且Bitmain还发布了Litecoin ASIC。今天的Litecoin挖矿在结构上与比特币采矿集中程度是一样的。

Tushar Jain将看空莱特币的原因,分为以下几点。

1.2017年前市场不成熟,导致莱特币市值严重高估。

2.近期的主要负面因素,包括额外上线Coinbase的小币,比特币Segwit和Lightning Network的技术突破道致市场对LTC的使用以及投资欲望降低。

3.莱特币基金会几乎没有资源能更支撑莱特币的技术开发,且莱特币创办人Charlie Lee抛售了自身所有的莱特币。

4.长期而言莱特币没有一个稳定的方式能够保证其网络安全

莱特币的那些美好故事

Tushar Jain也提到,莱特币的优势来自于与比特币的差异性例如吞吐量较高、确认时间较短、低手续费以及与比特币的兼容性等。但这些差异却经常被莱特币信仰者夸大甚至成为故事的素材。

「比特币的交易时间和成本将抑制其作为支付媒介的能力。相反莱特币更快、更便宜的交易,能够促使商家愿意采用莱特币作为支付渠道。」

比特币Segwit采用和Lightning Network的发展,逐步提升了比特币作为支付媒介的效能。反观莱特币,今年三月Litepay已停止营运,且与其他支付货币相比并没有技术优势,可以预见莱特币在未来被作为支付媒介的可能性将越来越低。

「比特金,莱特银。莱特币会像贵金属一样与众多价值储存的虚拟货币共存。」

论价值储存,莱特币的价值来源为何,若只是因为「比特金,莱特银」的大众共识就能够价值三十亿美元是不是有点太过牵强。若真是如此,我们是不是没理由说某些”动物币”没有价值。

莱特币缺乏独特的功能和实用性,将抑制其价值的长期发展,并逐渐侵蚀莱特币在虚拟货币市场的地位。

「未来莱特币会继续维持廉价且快速的交易,即使块奖励减少。该协议可以简单地依赖交易费来为网络安全提供资金。」

根据莱特币区块奖励的递减机制,不计算额外支付矿工的交易费用的话,莱特币在十年后的挖矿奖励将会减少8​​7.5%,虽然比特币也是每四年减少一次,但比特币并没有强调维持低成本交易。根据图表我们可以发现,若莱特币要维持0.0008LTC的挖矿成本,十年后莱特币每日交易次数必须高达15,750,000才能维持网络安全。

莱特币的那些美好故事

Tushar Jain认为莱特币的基本面并没有投资价值,但“时间点”促成了莱特币的爆炸性成长。

2017年的虚拟货币市场,交易量与大众对虚拟货币的兴趣成指数性成长,且当时美国最主要的交易所Coinbase在这段时间只交易BTC,ETH和LTC。光是2017年12月,Coinbase用户就增加了95%,达到430多万。作为Coinbase价格最低的商品,许多天真的投资者购买了莱特币,因为他们不知道比特币具备可分割性。

而莱特币也在Coinbase推出更低价的BCH与ETC后,莱特币市场表现与大盘差距便逐渐扩大。

未来困境

除了比特币在Segwit和Lightning Network的采用和未来网络安全维护成本,莱特币在未来还有许多的疑虑。

莱特币的路程图缺乏差异性,且最近一次更新路程图是十一个月前,内容包括

(1) MAST

(2) Lightning Network

(3) Atomic Swaps

(4) Covenants

(5) Confidential Transactions

(6) Colored Coins

以上几项更新,都不是莱特币自身特有的开发项目,且随着时间的推移,莱特币与比特币的效能差距将会逐渐扩大。另外,从莱特币在Github的活耀度能够看出,莱特币从今年开始,代码更新频率极低,几乎没有任何进展。

另外,Tushar Jain也将莱特币基金会释出的财务报表整理后发现,莱特币基金会在资产配置只有1.2%以现金持有,81.65%的资产是LTC。以现在的市场状况来看,对基金会未来的发展并不是一个好现象。

Tushar Jain提出,POW共识机制的虚拟货币,价格下跌会对矿工造成压力,促使矿工抛售虚拟货币。Tushar Jain 认为,在熊市时,矿工们更倾向于卖币来维持运营成本,与价值相比,矿工更在乎的是虚拟货币的价格,若莱特币价格与矿工成本越趋接近,来自矿工们的持续卖压会进一步打压价格。且Tushar Jain预计,「比特大陆很可能卖出其持有的100 万莱特币,来支撑比特币现金BCH 在市场中的价格。」

总结

莱特币处于一个停滞不前的局势,莱特币的矿工并不少,投资人也相当多,但除了所谓的「故事」之外始终没有进一步的价值依归。莱特币并不会突然归零,因为依然有许多人相信着他有价值。当然,它的价值不是Multicoin Capital说了算,也不是我说了算,不是任何人说了算。但价值必须包含更合理的因素,而不是谁谁谁说的美好”故事”,毕竟我们都不想成为李先生所说的「傻逼、平庸的人物。」


郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如作者信息标记有误,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。