HIP 3升级是什么？5大HIP-3生态热门项目介绍

2025年代币化资产（tokenized assets）越来越多，连美股、指数，甚至商品、外汇，都开始被搬上区块链，因此目前最大的链上合约协议Hyperliquid 在今年的HIP-3 协议升级格外受到瞩目。

本文介绍HIP-3 到底是什么？为什么HIP-3 升级会被视为链上美股与实体资产（RWA）市场的转折点？目前HIP-3 生态有哪些正在崛起的项目，以及市场目前对HIP-3 的反应！

HIP-3 是什么：人人都能创建市场的永续合约基础设施

HIP-3，全称是Builder-Deployed Perpetuals，是Hyperliquid 协议的一项重大升级。简单来说，这项升级让「任何符合条件的开发者／团队」都能在Hyperliquid 的底层架构HyperCore 上，自行部署永续合约市场。

这和过去由交易所或协议团队决定上架标的、管理市场、设定参数的模式不同— HIP-3 将产品的上架权下放给使用者或开发团队，把创建永续合约市场变成一种自由开放、去中心化的事情！

部署流程与基本门槛

・质押条件：如果要部署一个新的市场，必须先质押500,000 枚$HYPE 作为保证金，这是为了确保项目方愿意对市场品质负责。

・市场设定自主：一旦取得部署资格，项目方可自由设定市场所有重要参数：包括预言机报价来源、杠杆上限、清算规则、保证金参数、资金费率、交易手续费率、结算方式等。有很高自由度决定市场怎么运作。

・独立市场隔离：每一个由开发者建立的永续合约市场都会独立运行，拥有自己的保证金、订单簿与清算机制。即使某一个市场出现异常或被清算，其他市场与使用者的资产仍能保持分离，不会被牵连。

简单来说，HIP-3 就像是永续合约市场的底层基础建设，任何有技术能力、有资金、有创意的人，都能创造出自己的合约市场！

全新的手续费优惠措施

而为了让新市场能快速吸引流动性与成交量，Hyperliquid 在HIP-3 升级后推出了所谓的「成长模式」，部署者可以选择在新市场上启用大幅降低手续费的优惠措施，让挂单与吃单的费率从原本的约0.045％降到0.0045％～0.009％，如果活跃度高，甚至有机会再进一步降低，也因此促进大量的资金涌进新兴市场。

为什么HIP-3 对美股合约& RWA 具有战略性意义？

开放更多标的，突破过去的限制

对想在链上交易美股、指数或实体资产的投资人来说，HIP-3 带来了前所未有的自由度。过去如果要进行股票永续或实体资产衍生品交易，只能仰赖少数平台，门槛高、审核流程长。如今只要愿意质押，就能自行建立市场。

这代表不仅比特币、以太币可以开永续合约，也能针对股票（如Apple、Tesla）、指数（如Nasdaq）、预备上市公司，甚至商品与外汇等资产，在链上进行杠杆操作、做多做空或对冲策略，理论上的弹性几乎无上限！

许多分析甚至将HIP-3 视为未来「链上所有资产交易平台」的雏形！

生态基础建设：不只是交易所，而是模组化平台

另一方面，HIP-3 的意义不只是为Hyperliquid 添加额外的新功能，而是将市场部署、资产上链、合约交易与风险管理全面模组化、标准化并全面对外开放。

开发者与金融创新者能快速验证、上线并调整产品。如果发展顺利，HIP-3 有机会成为新一代去中心化金融的「基础层」，类似传统金融中的交易所、清算所与板块市场平台。

HIP-3 生态与市场现况

自从HIP-3 升级上线后，Hyperliquid 生态就逐渐扩展成一个多元化的市场系统。根据统计，截至2025 年底，已经有20 多个专案加入HIP-3 生态，涵盖交易前端、流动性质押、金融协议、预测市场及不同种类的永续合约市场等。积极将永续合约工具扩展到更多新场景，包括传统股票、指数、实体资产与特色主题合约。

以下我们就来看看HIP-3 生态里比较热门的几个项目：

Kinetiq — 生态资金与流动性核心

Kinetiq 是HIP-3 生态中最大规模的流动性质押协议，也是整体TVL 最高（8.8 亿美元）的项目。使用者可以把HYPE 质押进池子，换取代表性资产kHYPE 作为流动性凭证，再进一步投入其他市场、提供资金、增加生态内交易深度。

Kinetiq 目前的质押量占HYPE 流通供应量很大一部分（约3,600 万枚HYPE），不仅能支撑生态现有市场运作，还能够为未来更多永续合约市场提供资金后盾。

主要特色

・长期提供稳定的资金来源，是其他永续合约市场运作的基础。

・用户不只能质押HYPE 获得被动收益，kHYPE 也可以作为HIP-3 永续合约的保证金抵押品，提升资金效率。

・由于能降低单个部署者的资本门槛，Kinetiq 的质押池也被视为让小规模团队能参与市场部署的入口。

trade.xyz — 链上主要交易前端与高成交量市场

trade.xyz 是目前HIP-3 生态里最活跃的永续合约交易平台之一，日交易量长期位居前列，成为链上交易者进出永续合约的主要入口。 trade.xyz 的永续合约在美股休市期间仍可交易，平台运用预言机时间加权平均价格机制维持报价连续性，实现24/7 不间断交易。

主要特色

・trade.xyz 的「链上纳斯达克指数合约」XYZ100 曾出现过单日成交破4 亿美元的亮眼纪录，其中指数合约交易额达数亿美元。

・平台支援多档美股个股永续合约，例如Nvidia、Tesla、Apple、Google、Amazon、Microsoft、Meta 等主流标的，让交易者能用稳定币全天候操作。

・为了奖励流动性与交易，trade.xyz 启用了HIP-3 的「成长模式」，将手续费大幅下降至极低的门槛。

3. Unit — 多资产接入与跨链交易前端

Unit 是HIP-3 生态里的重要交易与跨链前端工具，之源Bitcoin、Ethereum、Solana 等主流代币，让多种资产能更容易在Hyperliquid 上流通与交易。角色更像「资产桥接基础设施」，降低不同链资产进入HIP-3 生态的门槛，也为永续合约交易提供资金基础。

主要特色

・支援主要加密资产的跨链存取与交易，让使用者能在多个资产之间自由调度资金。

・协助资金进入Hyperliquid 生态并用于永续合约、质押、流动性提供等用途。

・因其多资产支持功能，Unit 成为很多高资金户进入HIP-3 的首选前端入口。

4. Felix Protocol — 专注单一标的的永续市场

Felix Protocol 在HIP-3 生态中扮演「主打单一股票永续合约」的重要角色，专注于打造针对个别美股主流标的（如Tesla、Nvidia、Apple 等）的链上交易市场。不同于一般以指数或综合板块为主的永续市场，Felix 更聚焦于单一公司价格波动，让交易者能直接针对个股进行杠杆操作或避险配置。也让策略型玩家能在链上更灵活地捕捉企业题材与财报周期的短期行情。

主要特色

・透过HIP-3 的无需许可部署体系，已推出Tesla、Nvidia 等热门个股的永续交易市场。

・TVL 也在生态中名列前茅，反映市场对个股合约的兴趣。

・提供更精细的资产交易工具，相较于大型指数合约，单一股票合约能更直接反映投资者对某家公司风险与趋势的看法。