近期美股 AI 板块持续承压，“AI 行情见顶” 的市场担忧持续升温。在洛杉矶举办的 All-in 峰会上，英伟达 CEO 黄仁勋与美国总统特朗普先后释放明确信号，从产业前景与政策导向两个维度，双双否定 AI 产业步入增长拐点的判断。

本轮市场情绪转向与 AI 行业内部的风险分歧直接相关。此前 Anthropic CEO 达里奥・阿莫代伊发文呼吁主动放缓 AI 模型开发节奏，以降低技术失控风险，该观点得到 OpenAI CEO 山姆・阿尔特曼、SpaceX CEO 埃隆・马斯克的公开支持。叠加行业人士关于 AI 技术风险的极端警告，资本市场避险情绪快速上升。

面对悲观预期，黄仁勋在峰会现场给出反向判断。他明确表示半导体行业规模将持续扩大，AI 产业增长远未触及天花板：“人们对 AI 模型智能度的要求会不断提升，这种需求叠加将催生一个庞大的产业。” 他给出具体预判：到 2030 年，全球 AI 市场规模将达到 3 万亿至 4 万亿美元，这一判断与他此前的预测保持一致。

作为 AI 算力核心龙头，英伟达的业绩是行业景气度的直接印证。尽管增速较此前爆发期有所回落，但近几个季度营收增长重新加速，同比增速已回升至 100% 以上，对于一家市值超 5 万亿美元的超大型企业而言，这一增速远超市场预期。财务数据显示，英伟达过去十二个月营收达 3029.69 亿美元，毛利率维持 74.67% 的高位，数据中心芯片需求依旧旺盛，行业基本面尚未出现见顶信号。

产业端发声之外，政策端的态度同样给市场注入强心剂。峰会现场黄仁勋接通特朗普的免提电话，后者直接驳斥 AI 风险论调：“这全是一场骗局，数据中心让民众富裕、让各州繁荣。” 特朗普将数据中心称作 “未来 20 到 25 年的石油”，强调 AI 与算力基础设施是美国经济的核心支柱。

此前特朗普已在社交平台密集表态，将 AI 毁灭论、数据中心反对声称为 “骗局”，认为呼吁放缓 AI 建设的本质是美国在该领域遥遥领先，而监管只会让竞争对手受益。目前美国联邦层面的政策主线仍是支持 AI 快速发展，维持对华技术领先优势。

截至最新数据，英伟达市值达 5.069 万亿美元，过去十二个月市盈率 26.59 倍，远期市盈率 17.43 倍，相较于多数高估值的 AI 概念股，盈利支撑相对扎实。但英伟达股价已深度绑定 AI 行业整体预期，行情走向最终仍取决于下游需求持续性与技术迭代节奏，黄仁勋的万亿市场预判与政策落地效果将是决定后续行情的核心变量。

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