独立金融研究机构Fundstrat Global Advisors 发布了关于以太坊（ETH▲）价格走势的最新研究报告。数据显示，以太坊目前的市场价格已低于其整体网络的实现价格（Realized Price），这在历史经验中往往伴随着市场周期的重要转折。 Fundstrat 也依照历史数据推论出ETH▲的支撑和转折价位。

ETH 实现价格的意涵

在数位资产的分析框架中，「实现价格」是指所有在区块链上移动过的资产，以其最后一次交易时的价格计算得出的平均成本。 相较于容易受短期资金流动影响的市场现价，实现价格更能反映整体长期持有者的真实成本基准。当市场现价跌破实现价格时，意味着多数投资者处于帐面上的未实现亏损状态。

目前以太坊现价（$1,934）已显着低于其实现价格（$2,241），显示市场正经历严格的压力测试，但也为观察市场底部提供了具体的量化指标。

当前ETH▲的已实现价格为2,241 美元，相较2/6 的低点1,747 美元，损失约为22%。

ETH 历史低点的借鉴与推算

该报告透过对比历史上的市场低谷期，建立起推算当前潜在下行空间的模型。在2022 年的市场收缩期，现价曾低于实现价格达-39%；而在2025 年的低点，此偏离幅度缩减为-21%。若将这些历史跌幅比例套用在当前的实现价格（$2,241）上，会得出两个隐含的理论低点：

• 依据2022 年极端情境推算为$1,367
• 依据2025 年标准则为$1,770

目前市场的偏离度为-22%，已与2025 年的低点水平相当。这表明当前的定价结构已非常接近近期的历史底部区间，但在总体经济不确定性仍存的情况下，模型亦不排除进一步下探的可能。

统计模型下的未来风险与报酬比

除了短期的压力测试分析，报告亦将时间维度拉长，评估未来的潜在市场表现。 Fundstrat 的数据指出，自2017年以来的统计显示，当前的实现亏损幅度已落在历史数据的第九十分位数（9th decile），属于统计上相对罕见的深度亏损区域。历史回溯测试显示，在此区间内，模型推算的未来12个月隐含报酬率为81%，且胜率达到87%。基于上述统计分布，机构评估以太坊在中长期的风险与报酬比已逐渐转向正向发展。然而，市场参与者必须理解，过往的统计胜率并非未来表现的绝对保证，全球宏观流动性与政策利率等外部变数，仍是主导资产价格修复的关键因素。

本文链接地址：https://www.wwsww.cn/ytf/37181.html
郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。