永续去中心化交易所（DEX）市场在2025年迅速增长，9月份交易量超过1.14万亿美元，比上月增长49% 。这一激增使两个平台成为关注焦点： Hyperliquid ，目前的市场领导者，累计交易量超过2万亿美元，以及 Aster ，一个由币安联合创始人CZ支持的快速崛起的竞争对手。仅几个月内，Aster就占据了近40%的市场份额，成为Hyperliquid主导地位的强劲挑战者。
本文比较了两个平台在交易量、费用、代币经济学、杠杆、速度和关键功能方面的表现，最后通过数据驱动的分析得出2025年哪个DEX领先市场的结论。
Aster对比Hyperliquid：2025年交易量与市场份额
Aster和Hyperliquid之间的竞争重塑了2025年永续DEX市场，交易量成为关键战场。年初，Hyperliquid以71%的市场份额和约 3300亿美元 的月交易量领先市场，明显主导着去中心化衍生品市场。然而，到9月份，随着Aster迅速崛起成为一个严峻的竞争对手，其市场份额下降到约38%。
Aster的增长令人印象深刻。到10月初，其月交易量达到760亿美元，占据市场的显著部分。Aster的峰值日交易量达到417.8亿美元，几乎是Hyperliquid平均日交易量的四倍。
9月29日，Aster甚至在24小时交易量上超过了Hyperliquid，产生了130亿美元的交易量，而Hyperliquid为90亿美元。到10月初，Aster保持了强劲的未平仓合约量，日费用超过 1300万美元 ，反映了用户活动增加和流动性流入。
然而，Aster的崛起并非没有争议。10月5日，DeFiLlama 将其下架 ，原因是检测到XRP交易量与币安一对一镜像，引发了对洗盘交易的担忧。这一事件导致价格下跌10%，鲸鱼和机构持仓明显减少，对其部分交易数据的真实性产生了质疑。
Hyperliquid继续以其稳定性和可靠的基础设施脱颖而出，而Aster的崛起则是由激进的激励措施和潜在的代币奖励推动的。比较它们的费用、奖励模式和代币经济学，两者的增长策略差异变得更加明显，这也是下一部分的重点。
Aster与Hyperliquid对比：费用、奖励和代币经济学
Aster和Hyperliquid在收入和代币经济学方面采取了截然不同的方法。Aster爆炸性的费用生成引起了行业关注，月费用达到 2.29亿美元 ，一度成为所有加密货币中第二高的收费协议。在2025年10月15日，它在24小时内记录了1430万美元的费用，展示了非凡的短期收入实力。
相比之下，Hyperliquid 遵循一种更稳定但更可持续的模式。它每月产生约 8800 万至 1.06 亿美元的收入 ，将 97% 的收入用于代币回购，而非团队储备。凭借零燃气费和简单的吃单手续费系统，它吸引了重视透明度和成本效益的高频交易者。
在代币经济学方面，Hyperliquid 在成熟度和市场信心上占据上风。其 HYPE 代币市值达到 120 亿美元（截至 2025 年 10 月），并且完全通过社区空投（加密历史上最大规模之一）分发，没有风险资本参与。
与此同时，Aster 依靠激进的空投和回购来推动采用。尽管其进行了 1.4 亿美元的回购并有强劲的手续费收入，但即将到来的价值数亿美元的代币解锁可能会在未来几个月内考验其市场稳定性。
Aster 对比 Hyperliquid：杠杆、速度和关键特性
Aster 和 Hyperliquid 体现了永续合约去中心化交易所设计的两种不同理念。Aster 优先考虑可访问性和激进的杠杆，在其简易模式中提供高达 1001 倍的杠杆，这是市场上最高的。虽然这吸引了高风险交易者，但利润上限被限制在 300-500% 之间，取决于资产，限制了上行潜力。这种设置使 Aster 的极端杠杆更具投机性而非实用性，吸引短期风险承担者而非机构用户。
当 Aster 专注于创新和市场覆盖时，Hyperliquid 强调精确性和专业级执行。其界面类似中心化交易所，具有止损、止盈和复杂条件订单功能。随着HIP-3 升级 ，Hyperliquid 现在允许开发者通过质押 500,000 HYPE 代币创建无需许可的永续市场，赚取高达 50% 的交易费。
在性能方面，Hyperliquid明显领先。它处理交易的延迟低于250毫秒，并实现同区块执行，使其成为短线交易者和机构的理想选择。Aster的多链设置引入了轻微延迟，但它通过资本效率进行了补偿。交易者可以使用能产生收益的资产，如asBNB（获得5-7%的年化收益率）或其USDF稳定币作为抵押品，使他们即使在交易时也能赚取被动收入。
Hyperliquid与Aster功能对比
结论：2025年哪个DEX胜出？
Aster与Hyperliquid的竞争表明两个平台在不同领域都表现出色。Hyperliquid仍然是机构和专业交易者的更强选择，拥有2万亿美元的累计交易量，150亿美元的未平仓合约，以及在波动市场中零停机时间的支持。其经过验证的可靠性、链上透明度和快速执行使其成为永续合约DEX性能的基准。
Aster在创新和可访问性方面领先。其1001倍杠杆、隐藏订单和代币化股票永续合约为DeFi用户带来了新的可能性。然而，围绕交易量真实性的问题和DeFiLlama的除名已损害了其信誉。在Aster提高透明度之前，Hyperliquid在信任方面具有优势。
最终，两者都有各自的市场空间。Hyperliquid提供稳定性和机构级基础设施，而Aster则以快速增长和创新功能吸引用户。最佳选择取决于交易者的优先事项，Hyperliquid注重一致性和透明度，Aster则专注于创新和高风险机会。
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