本文将介绍的Kalshi，在Kaito Information Markets leaderboard 排名第二，近期交易量已超越过去龙头Polymarket，成为交易量最大的预测市场协议。

2025 / 1 月，美国总统川普的小儿子Donald Trump Jr. 宣布加入Kalshi 担任顾问，Kalshi 是目前唯一获得美国商品期货交易委员会(CFTC) 合规许可的预测市场平台，近期完成3 亿美元融资(估值50 亿美金)，累积融资金额已超过5 亿美金，根据报导，目前正以100 亿美金估值洽谈下一轮融资。

Kalshi 是合规的中心化预测市场平台，且作为成长快速，交易量已超越Polymarket 的预测市场协议，近期也宣布和Pyth Network、BASE 及Solana 的合作，依然值得关注了解。

Kalshi - CFTC 合规的中心化预测市场

Kalshi 是预测市场协议，让使用者「用钱押注事件是否会发生」并「交易机率」，事件类别从总统大选、体育赛事、加密价格、经济数据、天气变化、名人动向等无所不包，只要是有明确结果的事件，都可能成为预测市场的交易标的。

和其他去中心化、加密原生的预测市场协议不同，Kalshi 是中心化预测市场，是目前唯一获得美国商品期货交易委员会(CFTC) 批准的预测市场平台。

Kalshi 由两位MIT 校友Tarek Mansour 和Luana Lopes Lara 创立，目前已完成四轮募资合计超过5 亿美金，早在2020 年就取得CFTC 核准，但这几年来仍面临监管纠纷与诉讼，争议在于部分州认为其事件预测合约触犯州法，以及CFTC 认为其政治事件合约涉及赌博及非法行为。

Kalshi 透过法律诉讼捍卫自己的立场，并持续在法院获得支持，简单说，就是「Kalshi 早有牌照，但经历多次监管诉讼后，经法院判决确认其合规和合法经营地位」。

Kalshi 采用中心化管理、法币结算，支援加密出入金，并持续强化与链上生态的接轨。 2025 / 9 月宣布与BASE、Solana 合作，准备推进更多链上生态创新，2025 / 10 月宣布与Pyth Network 合作，将其市场数据上链流通，再加上交易量爆发成长，也让它在加密社群的讨论度大幅提升。

Kalshi 主要是针对美国市场，目前已对约140 个国家开放，但依然有数十个国家地区并不被允许使用。

Kalshi 小档案

Kalshi 数据

根据Prediction Index数据，Kalshi 的总交易量已经超过一直以来的预测市场龙头Polymarket，但要了解Kalshi 是中心化预测市场，目前其和加密的关系只是接受加密货币出入金(但实际上是转换为法币交易)，交易也是链下。

所以目前第一大去中心化预测市场协议依旧为Polymarket。

而无论是Token Terminal或DUNE上的数据，自从解决监管争议之后，Kalshi 的交易量就持续成长，并在近期创出新高。 

Kalshi x Crypto 链上发展

Kalshi x Pyth Network

2025 / 10 月- Kalshi 和Pyth Network 整合，将预测市场数据带到链上，预计在100+ 条链上提供预测市场讯息。 

Kalshi 宣布与BASE / Solana 合作推出KalshiEco 生态中心

2025 / 9 月宣布，将在BASE / Solana 链上推动建立围绕着Kalshi 的预测市场生态。

重要：虽然开始与加密项目展开合作，但截至发文当下，Kalshi 并没有表示过任何发币或发链计画。

小结- 不可错过的重要赛道：预测市场

预测市场不是加密赌场。

无论从交易量、资本投入、社群关注来看，预测市场都已不再是小众市场，随着各种生态的整合，将成为愈来愈重要的资讯与金融工具。

预测市场的本质是交易预期，成交价格就是市场共识，而这个共识可被交易。根据事件类别，就能用来进行避险、套利、对冲、获取宏观洞察等，绝对不只是单纯赌博。

Kalshi 作为目前唯一CFTC 合规的中心化预测市场平台，不仅已站稳美国这个最重要的加密市场，也正透过与BASE、Solana、Pyth Network 等链上生态的整合，扩张其在加密世界的影响力。

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