十年前，Robinhood 以零手续费交易颠覆美股市场，被视为新手散户的游乐场；十年后，它却成为先驰得点的「金融超级App」。当金融科技产品正从分散走向整合、加密市场与代币化叙事走向主流，Robinhood 以惊人的速度完成转型。
在Delphi Digital 的应用程序展望报告中，拆解了Robinhood 为何能成功，从产品飞轮、基础设施布局到紧抓趋势，打造下一代大众金融入口。
下一代金融科技：Robinhood 成「分散」到「整合」的胜利者
过去十年，金融科技的产业地图仍然「碎片化」，像是股票交易用Robinhood、传统金融业务用网路银行、加密货币交易用Coinbase 等。用户在多个App 之间移动，资金也因此分散在不同平台中，让资金无法最有效地运用。
Robinhood 看准了这个痛点，它的核心策略不是比价格，也不是比商品种类，而是让资金的流动速度最大化：
卖出股票获得现金，你可以立即以卡片消费，也能转入收益产品，也能用以购买加密货币。所有动作都能在同一个App 内瞬间完成。
研究员0xdaft点明：「谁掌握用户余额，谁就掌握用户行为。」这是Robinhood 的超级App 之路，也是其他fintech 难以赶上的关键。
资产大转移时代：Z 世代如何从资产入口重塑产业生态
下一个二十年，全球将迎来史上最大规模的财富转移，婴儿潮世代的资产正逐步流向Gen Z。这群新世代高度数位化，更倾向在同一个App 中管理薪水、投资与加密资产。
Robinhood 的数据已反映出这股趋势：旗下退休帐户管理资产在2025 年达到242 亿美元，年增一倍。这不只是成长，更象征Robinhood 正从交易工具升级为「财富管理平台」。
同时，扩展加密货币业务也成了Robinhood 在发展过程中最正确的决策之一。在不到五年的时间里，他们已经摆脱对高波动性的散户交易收入模式(PFOF) 的依赖。至今，Robinhood 的加密货币营收已与选择权交易不相上下，成为主要业务。
它比传统券商更懂新世代，也比加密原生平台更受监管信任，这使其刚好踩在金融转型时机的黄金位置。
三大成长引擎：Gold、Legend、代币化
Gold：用高回馈打造难以离开的一站式系统
如果说Robinhood 的超级App 策略有核心，那就是订阅制服务Gold，这是一个强大的用户锁定飞轮。
具体而言，Robinhood 为订阅用户给出信用卡回馈3%、现金利息3.5%、退休帐户利率3% (需留存五年) 等看似难以长期持续的回馈，但这正是他的武器。
他把储蓄、投资与信用卡消费全部包进一个App 中，Gold 用户数年增77% 就是Robinhood 建立「类银行」业务的最佳成绩单，象征他成功留住了用户。
Legend：留住最值钱的专业交易者
同时，Robinhood 最大的风险是：高价值用户会倾向到嘉信理财(Charles Schwab) 或盈透证券(Interactive Brokers)。因此，他们推出专业级交易者服务Legend，提供桌机与行动端同步的动态工作环境、更深的数据与工具。
Legend 的目的非常明确，那就是让用户不需要离开Robinhood，就能使用媲美专业交易软体的工具，这也成了其护城河的重要一环。
另外， Robinhood 也透过开放24 小时周间交易，逐步打通用户从「NYSE 固定时区」迁移到「加密货币24/7 市场」的策略，提高用户黏着与交易频率，最大化留存用户。
代币化美股：Robinhood 先驰得点
真正让Robinhood 与其他fintech 拉开差距的，是代币化战略。
在欧洲，Robinhood 让用户能以代币形式交易400 多档美股与ETF，甚至一度推出争议不小的私募公司代币化股权，让大众能交易OpenAI 或SpaceX标的。
目前虽然仍是现实持股、链上映射发行同名代币的模式，但终极目标是把这些资产迁移到其Arbitrum L2 上，解放美股的全球流动性。
Robinhood 下一步：深入加密货币利润中心
Bitstamp：通往全球加密市场的分销管道
去年6 月，Robinhood 用2 亿美元收购Bitstamp 的意义远大于表面，既能一次获得全球多国的监管合规牌照，又能借此建立面向银行与fintech 的白牌加密服务(Bitstamp-as-a-Service)。
原本需要好几年才能做到的事，如今透过收购一次完成。
USDG 稳定币：从经销商到发行商
Robinhood 与Kraken、Galaxy、Anchorage 共同发行美元稳定币USDG，目标是复制USDC的利息收入模式。此举使其从经销商转变为共同发行商，能自行与用户共同分享国债收益，而无需外界分润。
预测市场：从Kalshi 试水温到自行入场
Robinhood 透过与Kalshi 合作提供分销管道，确立需自家用户需求。上个月再宣布与SIG 合作收购MIAXdx，在App 内提供事件交易功能。
策略上来看，这种产品具有文化意义、24/7、交易频率高且门槛低，非常符合Robinhood 的理念。
Web3 入口：从嵌入式体验到钱包
Robinhood Wallet 与其链上出入金服务Connect已经建立基础，下一步是把自托管服务与DeFi 流动行直接嵌入到主App 中。
如果成功，Robinhood 将有望成为全球跨越TradFi 与DeFi 最直观的入口。
社交应用：Robinhood Social 可能是最难的一关
2026 年，Robinhood 也预告将推出Robinhood Social，让用户能分享真实持仓、绩效与交易策略。
然而0xdaft 则认为，在交易平台上加上社交，比在社交平台上加上金融难得多。如何创造可持续性内容与互动，将成Robinhood 重要课题。
为何是Robinhood 成功，为何是现在？
Robinhood 站在金融与加密交会的完美位置：「受到足够的监管，能吸引保守投资人；但又够灵活，能快速采用加密产品或开发新业务。」
Robinhood 模糊了网路银行、证券经纪商和加密货币交易所之间的界线。
藉由三个强大的核心引擎：「Gold 作为资料丰富的消费层、Legend 留住高价值交易者、Arbitrum Layer 2 再开启代币化未来」，Robinhood 已然成为未来金融革命的列车长。
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