美国证券交易委员会（SEC）于4 月13 日发布新指引，表示提供加密资产交易介面的软件— 包括网站、移动应用和浏览器扩充套件— 若用户透过自有钱包执行交易且全程保有资产控制权，该软件不需注册为经纪商（broker-dealer）。这对DeFi 前端界面而言是重大利好。
「涵盖用户界面」的定义
SEC 将这类软件称为「Covered User Interface」，其功能是让用户选择买卖加密资产、设定数量与价格，然后将这些资讯转化为区块链可理解的程式码，并透过用户自己的钱包发送交易。关键在于：用户全程保有资产控制权，介面本身不触碰资金。
免于注册的四个条件
要符合豁免资格，介面必须同时满足以下条件：
- 不主动诱导用户（no solicitation）
- 不推荐或优先显示特定交易
- 不提供投资建议或建议特定交易
- 避免使用暂示执行优势的用语（如「最佳价格」）
反过来说，若介面保管用户资产、安排融资、引导用户走向特定执行路径、或使用非中立的路由机制，则可能需要注册为经纪商。
对DeFi 产业的意义
这份指引虽然不具有正式法规的约束力，但为DeFi 前端界面（如Uniswap、SushiSwap 等去中心化交易所的网页前端）提供了重要的法律明确性。过去，这些介面是否需要注册为经纪商一直是模糊地带。
这份指引与近期的Clarity Act 加密市场结构法案相互呼应— 两者都在试图厘清加密资产的监管边界，让合规业者不再处于「不知道自己有没有违法」的状态。
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