谈Defi的起源与其主要分类介绍

DeFi , Decentralized Finance,去中心化金融,又称开放金融,起源于加密货币原生社区,为Dharma Labs 的Co-founder及CEO-Brendan Forster 首次提出的概念,DeFi 的本质为— 能让使用者在进行基于区块链技术提供的金融服务时不再需要传统的中间机构(银行、基金管理人等)就能够自行执行运作,如此开创了一套独立于传统金融崭新的金融体系,进而拥有以下几个优势:

  • 大幅降低人们使用金融服务的门槛:即使科技如此进步,世界上仍然有超过1/5的人口没有自己的银行帐户,而De-Fi只要有一个密码货币钱包就能进行存取,也不需经过银行审核用户信用等过程
  • 交易纪录上链,透明公开:以传统金融等金融机构(银行、基金、券商、信托等)来说其实都是利用用户的资金作为与其他连接资金供给及需求方的中介人,进而收取利息等回报,而这些中心化的交易过程往往不得而知,看似稳定的系统却可能长时间累积进行一次性的爆发(如2008年的金融海啸,便是由银行发行的次级房贷所引发,而此事件也与比特币的诞生有非常大的关联性),交易纪录实时上链便能更透明地让参与者都能看见交易数据的交互
  • 去中心化交易,提升效率:在DeFi金流来往的过程中,如交易余额与利息的计算等皆能够透过自动化的程式(智能合约)完成,大大降低传统金融所需的人力成本,同时低廉的交易手续费也便利了人们的生活,更轻松地享有各式各样的金融服务。

随着今年年初Dapp 在除了以太坊之外的公链如EOS,TRON 有着非常快速的增长速度之外,以太坊(Ethereum)上的DeFi 应用也在今年有着爆发式的增长,除了先前最早问世的去中心化交易所及不同的稳定币之外,借放贷平台、衍生品等一系列的金融服务也开始成为币圈投资者关注的重点之一,据DappTotal 数据显示,ether 的锁仓数量从去年年底的100 万ETH 到如今的300 万ETH 左右,可以说短短不到一年的时间以太坊上的DeFi 生态规模扩张了近两倍。

以公链生态来说,现今超过90% 的DeFi 项目均搭建于以太坊之上,其他公链如EOS, TRON 及IOST 的发展至今仍然没有以太坊成熟, Dapp 的组成比例仍然以博弈类游戏或是高风险应用居多,这或许也是国内外投资者认为DeFi 会是以太坊上面的最佳应用场域的主要原因。


https://www.dapp.com/zh/article/dapp-com-q2-2019-dapp-market-report

DeFi 生态圈分类图

https://www.theblockcrypto.com/2019/03/14/mapping-out-ethereums-defi/

而此篇文章笔者会从这一张图挑选几个几个领域作进一步的介绍及案例分享,让读者能够先对DeFi 生态有一个基本的轮廓。

Credit & Lending 借放贷服务平台

Maker, Compound, Dharma :提到Defi , 当然不能错过2019 年爆红的去中心化借贷平台Compound, Dharma,还有Defi 始祖Maker 等平台,在这些平台中,用户可以透过抵押密码货币的方式,获得该平台发行的稳定币(Maker)。

或是经由平台搓合与其他用户的借放款执行,更灵活地分配自己手上持有的密码货币资产,其中有将用户资产皆转换于资金池供借贷方操作的Compound 以及担任公证人角色的搓合平台Dharma 。其中虽然不是皆为完全去中心化的服务(如Dharma 平台中的智能合约及加密货币资产转换等过程皆由团队经手,也是这一点为用户诟病,较不去中心化,更在八月初时爆出平台资金下滑近80% 等消息,随后才宣布要与Compound 合作转型推出第二版Dharma ),在这笔者也要建议读者千万别将鸡蛋都放在同一个篮子里,在币圈尤其要做好分散风险的动作,即使这些借放贷平台都有着不错的年化率(8–10 % 以上),如此才能保有长久的投资收益。

Custodial Services 托管服务

这一类的服务专门替散户或是机构用户提供资产存放及管理的服务,不同于传统的金融机构。可使用的如常见的钱包( Metamask, Myetherwallet 、Trust Wallet )、手机端的应用程序及网路端的仪表板( Dashboard )等。其中不乏有内建交易所或是即时转币(Swap)功能的应用,随着Staking 风潮的盛行,日前也有许多密码货币钱包提供一键质押等功能, 提供用户更多既简便且安全的服务。

Derivatives 衍生品交易平台

提到金融衍生商品,或许对于一般读者较不熟悉,平常也不会去使用,而币圈中的交易更以现货居多,常见的衍生商品如杠杆、合约或是期货操作起来也有一定的风控门槛需要学习,衍生品的定义非常的广,包含各种实体价值衍生而成的复合性商品(指数、利率、汇率)或是套利对冲工具(期货、杠杆)等等。

而在Defi 的生态当中,具有提供密码货币衍生商品相关服务的莫过于获得Coinbase CEO 参与种子轮投资,展露头角的dydx ,运行方式与Compound 相似,一样都是有一个借贷池供用户操作,借贷双方并不会直接交互。

特别的是,在dydx 当中,提供借贷杠杆交易的服务,做空原理较复杂,是透过借入某个币种先将其卖出,等到它价格下跌之后买回来,还回去。当中获取的利润=高卖低买价差-利息,不过以DEX 的交易量深度及手续费(以太坊网路所需要的Gas fee)来说仍然不及CEX(中心化交易所) 来的方便及便宜,或许还需要一段时间才会渐渐普及于交易者当中。

Marketplaces 交易市场:跨应用的去中心化交易市集

另一个有趣的平台为Opensea ,相信有玩过以太坊Dapp 的玩家都不会对这一个平台太陌生, Opensea 汇集各个建立于以太坊上应用的数位资产,提供玩家们一个能自由交易游戏间数位资产的平台,开发于以太坊之上的游戏,多数都能在Opensea 上进行交易,网站也提供直接定价交易、荷兰式拍卖、英式拍卖及私下交易四种模式供用户选择,除了单独贩售数位资产,更能以捆绑(bundle)出售的方式进行跨游戏数位资产的转移。

DeFi 生态的前景究竟为何?

以DeFi 的落地程度来说,仍然有一定的发展局限,许多人都对DeFi 的落地应用十分期待,但以目前的情况来说,确实只有借放贷平台这一类的金融服务能较早为使用者的生活带来改变。

不过随着科技巨头的进场布局(如Facebook 宣布要推出的Libra 服务,虽然目前情况不乐观,但也确实地让更多世界各地的人们关注到区块链应用),可以看到下图CDP产出的数量比即在7.8 月时达到高峰。

犹如笔者先前观察的密码货币衍生品趋势,随着更多大型机构或是专业投资人关注密码货币生态的发展,也会推动整体市场的市值成长,期待明年会有更多令人眼睛为之一亮的应用出现在大家的生活之中。

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