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https://ethereumprice.org/newsletter/will-the-defi-bubble-send-eth-to-a-new-all-time-high/

最近ETH的价格出现了惊人的涨幅，大部分观点认为这得益于DeFi近半年的火热和ETH2.0的测试网上线预期。DeFi目前的繁荣，大部分价值仍然没有体现在ETH的价格上，有人认为ETH是DeFi的指数，应该反映DeFi的整体繁荣。不过这次的大涨，已经吸引到了场外投资者的关注。散户投资者们现在也在开始考虑使用DeFi的融资方案。

Source: Google Trends

目前这种市场行情可以基本看出牛市的潜力，投资者普遍认为已经开始了牛市。流动性挖矿(Liquidity mining)和收益率增值(yield farming) 为DeFi吸引了大量的资金，近半年DeFi各类协议的TVL（锁仓总价值）增加了近7倍，达到40亿美元。

未来几周，DeFi的新币发行将继续，有很多项目选择在这个时间节点发币。Curve将在8月推出$CRV代币，已经有很多投资者在密切关注，像1inch、FutureSwap等其他代币也有望在不久的将来推出。

Source: defipulse

流动性挖掘激励机制为投资者提供了50%以上的收益率，参与者可以立即将收益兑换成现金。仅在上周，yearn.finance的流动性挖掘策略在最高点为投资者赚取了超过1000%的收益率。该平台的代币(YFI)在短短几天内市值从零飙升至近1.25亿美元，这引起了市场FOMO，随后有大量仿制品开始出现。

随着投资者越来越有意愿买入ETH和ERC20代币，市场走向类似爱西欧牛市的可能性似乎更加明显。再加上以太坊的Phase 0阶段的推出预期（将以百万为单位锁定ETH），以及PayPal、MasterCard、Visa和Libra的预期消息，ETH在年底前突破历史高点是有可能的。

但是，正如Vitalik在2017年12月加密货币总市值首次突破5000亿美元时隐忍地在推特上所说的那样：will we have “earned it”?

到目前为止，治理代币看起来很有希望。它为提供流动性的用户提供了额外的奖励。

然而，这些早期代币的成功，很可能会让项目方利用用户的FOMO，进行过度的营销和激励。治理代币正在成为创造价值的首选机制，然而这种价值在很多情况下都将是短暂的。

用户获取治理代币，并不是出于对平台长期成功的兴趣，而是作为一种抛售代币以获取额外利润的手段。当奖励枯竭时，流动性可能也会枯竭，这些聪明的激励措施可能会变成一场零和游戏。

就目前而言，流动性挖矿的世界仍处于非常早期的阶段。与Augur，Digix和Golem的第一批爱西欧类似，这些早期的DeFi平台正在推出激励措施，最终目标是让DeFi的生态更加繁荣。DeFi的发展是从2017年开始，已有3年多时间的长期积累。然而，在今年的泡沫中，我们可以期待DeFi的发展会更加快速。

我们离这个市场周期的顶部还很远。从新冠爆发以来，以太坊正在为加密货币开辟另一条道路，总市值可能会远远超过1万亿美元。

随着市场情绪的升温，重要的是考虑低位的持有时间，并考虑在上涨途中获利，以便度过接下来不可避免的冬天。我们已经看到了Ampleforth的过度繁荣，其市值在短短几个月内从300万美元增长到了近7亿多美元。

AMPL的设计机制完美的利用了牛市特点，这种方式有可能会蔓延到其他加密货币，帮助激起更大程度的类似2017年般的疯狂。

当DeFi市场开始充斥着花哨的网站和营销诱导时，我们就会知道什么时候我们已经到顶了。在此期间，享受正在增长的泡沫，并确保保持安全!

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