MakerDAO 的成立背景
MakerDAO成立于2015年,是一个为了提供加密货币稳定性而成立的去中心化自治组织(DAO),主要功能为在DeFi 生态系中提供借贷服务与发行稳定币DAI。创办人Rune Christensen 在2015 年时提出了构想,并于2017 年推出。
Rune Christensen 原本计画在比特币链上发行MakerDAO,但后来发现比特币链较难以支撑一个复杂的金融体系,于是转而与Vitalik 等以太坊初期成员分享、讨论,最后决定再以太坊上部署Maker 协议。
最初,Maker 仅接受ETH 作为抵押品,发行单抵押稳定币SAI。然而,只能抵押ETH 的作法会使得整体系统风险敞口过高,因此在两年后,MakerDAO 宣布升级。新的Maker 协议推动Multi Collateral Dai(MCD),开放多种加密货币,不再只有ETH 能够进行抵押。原本的单抵押稳定币SAI也逐渐走向历史。
MakerDao 有哪些功能?
MakerDAO 主要有两个功能:抵押借贷与发行稳定币DAI,而这两者事实上是一体两面。
首先,与市面上常见的USDT、USDC 这两种法币储备型稳定币不同,DAI 是属于超额抵押型稳定币。依靠抵押在协议中的加密货币资产来维持其稳定的币值。不熟悉稳定币的朋友可以先阅读我们先前的文章:
MakerDAO 最初推出Maker 协议时,仅接受用户抵押ETH,来换取相对应的DAI。Maker 协议的清算率为150%,换句话说,当用户抵押价值150 美金的ETH 时,可以换出100 DAI 来使用。当ETH 价格下跌,导致原本抵押的ETH 市场价格低于清算率时,Maker 协议会自动卖出你的抵押资产来维持保证金。随着协议的升级,Maker 也在2019 开始接受其他加密货币的抵押。
当用户希望能抵押资产借出DAI 时,会需要先建立一个抵押债券仓位(Collateralized Debt Position, CDP),并将资产存入。Maker 协议将会计算抵押的资产价值并生成相对应得DAI 提供给用户。这类型的抵押只有当事人能够偿还,这是因为CDP 事实上是一个智能合约,因此只有当事人的私钥能够解锁。好处是不用再透过传统金融体系繁琐的步骤,同时也无需使用到任何的信用制度,只要用户控制好资产抵押率就可以使用借贷的服务。
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值得一提的是,当发生黑天鹅事件,或是市场价格大量下跌导致总抵押资产低于清算率时,会触发紧急关闭,清算平台资产以确保DAI 持有人能取回他们应有的资产净值。
这一类型的事件发生于2020年的312 市场崩盘时期,当时正值新冠病毒的肆虐,同时世界的政经局面也相当不稳定,最终导致加密货币市场也跟着崩盘,比特币于312当天的价格也下跌了将近40%,同时ETH 价格的急速下降也使得DeFi 协议接连清算原先将ETH 等资产抵押于MakerDAO 这一类型的金融系统中,人们不断地逃命踩踏也使得当时的gas fee 一度飙高, 而因为仓位被清算后需要还的Dai 也在当时行程严重短缺的局面,使得Dai 的价格也有严重的溢价,最高来到1.12 美元。
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MakerDAO 也发挥了他们去中心化的精神着手解决了这个问题,在透过DAO 投票决定风险参数以及多抵押不同的代币类别(USDC)后,MakerDao 创建了一系列的MKR 债务拍卖,以补足MakerDAO 系统的资金缺口,最后20,980 的MKR 以530万Dai 拍卖完成。
治理代币Maker
MakerDAO 除了推出稳定币DAI 以外,还推出了原生代币Maker(MKR),作为治理代币。Maker 目前排名第39 名,市值约为25 亿美金,市面上流通数量约为100 万颗。
持有Maker 的用户能够针对协议推出的治理方案进行投票,投票权的大小则取决于持有Maker 的多寡。Maker 持有者可以投票决定的项目包括:调整DAI 储备率、增加可抵押的加密货币资金池、调整风险参数等等。
除了治理代币外,Maker 还会被用来支付赎回资产的稳定费用。当使用者希望能赎回当初抵押的资产时,必须也只能支付一笔Maker 作为稳定费。而这笔支付的稳定费将会被用来回购市场上的Maker,并且销毁以保持稀缺性。
不过,Maker 的发行并没有一个固定的总额,这是为了要维持市场状况与DAI 生态系的整体健康性。当整体市场价格下跌时,或是黑天鹅事件发生时,可能会产生总抵押资产不足以完全担保的状况。此时,Maker 协议会产出新的Maker 代币,并将其出售以填补不足的资金,如上述所谈论到的系统性风险事件发生时,就会有这样的情况发生,系统透过债务拍卖自动创建MKR,从而稀释MKR的价值。
使用教学
- 首先,进入MakerDAO 首页,并点选 “Use Dai”。
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- 接著,会进入OASIS平台,并连接钱包。
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- 选择所希望抵押的资金池,这边以ETH-A 为例。*小提醒:有的币种会分为A、B、C 三种,这代表不同的抵押率与稳定费用。
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- 填入所想要抵押数量再按下即可。
近期发展
MakerDAO 的CEO Rune Christensen 在日前宣布,MakerDAO 基金会将于近期解散,治理权将全部交由社群。这个举措无疑对于DeFi 世界的治理来说是很大的一个消息,也洽巧呼应了在最近启动去中心化的ShapeShift 交易所。
结论
MakerDAO 作为以太坊早期的借贷协议,一直以来都稳定的成长,发行的稳定币DAI,也成为了DeFi 生态系中常见的稳定币。目前也积极的在不同的链上部署,包括以太坊Layer 2,期望能建立一个广大健全的生态系。除此之外,在不久的将来,整个MakerDAO 的治理全将从Maker 基金会转移到Maker 社群,实现真正的去中心化治理(DAO),相信在未来,MakerDAo 还能带领我们、带领DeFi 更上一层楼。
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