Cardano ETF首次申请及现况|Cardano ETF会实现吗？何时会发生？

在加密货币瞬息万变的世界里，鲜有里程碑能像现货ETF的推出那样引起主流关注。经过多年的监管拉锯，Bitcoin 终于在2024年初突破重围，一波ETF获批，Ethereum 随后也跟进。这些具有里程碑意义的决定不仅让传统金融界对加密货币的认可度大幅提升，更为更多类型的数位资产开启了跟进的可能。如今，投资者提出了新的问题：Cardano（ADA）会是下一个吗？

Cardano以其学术导向的区块链设计与强大的开发者社群闻名，长期稳居市值前十的加密币。然而，直到近期，Cardano ETF的想法仍然比严肃议题更像是投机话题。这种情况正在快速改变。随着Grayscale申请专属ADA ETF且SEC已着手审查相关提案，市场气氛逐渐升温。本文将探讨Cardano ETF的可能形式、目前进展状况，以及批准后对ADA价格、采用度，和在更广泛金融领域地位的潜在意义。

什么是加密货币ETF，以及其重要性为何

加密货币ETF（交易型开放式指数基金）是一种追踪某种加密货币价格，并可于传统证券交易所（如NYSE或Nasdaq）买卖的金融商品。投资人无需直接透过加密货币交易所购买数位资产及管理钱包，只需要通过券商帐户购买ETF份额即可。该基金本身持有实际的加密币（本例为Cardano的ADA），ETF价格设计上会紧跟标的资产的即时市场价值。

为什么这样重要？ ETF是传统金融中最易于投资的工具之一。 ETF将加密货币引入到一般投资人、退休基金，甚至因规范限制不能持有加密资产的大型机构的投资组合中。 ETF还具有监管保障、熟悉的税务处理与更易于纳入财务规划的优势。简言之，Cardano ETF不仅提供便利，更能大幅降低投资ADA的门槛，令该资产在受规范的金融体系中拥有坚实的基础。

Cardano ETF：首次申请及现况

Grayscale申报将Grayscale Cardano Trust于NYSE Arca上市为ETF，来源：SEC

直到最近，Cardano ETF还只是乐观预期，距离严肃监管议题尚有距离。这一切在2025年初出现转变，Grayscale作为最大型的加密资产管理机构之一，正式申请将Grayscale Cardano Trust转为在NYSE Arca公开交易的ETF。美国证券交易委员会（SEC）于2月24日确认收件，正式启动审查流程。原预计首轮决定将于五月底作出，后续被延后至下一个重大时点——7月13日，最终裁定日为2025年10月22日。

这让Grayscale的提案成为首个严肃推动、申请在美国上市的Cardano ETF，目前也是唯一案子。相较之下，像Solana与XRP等币种已由多家资产管理公司提交多份ETF提案。一些分析师认为，Grayscale选择先行试水，为ADA带来谨慎但富策略的先发优势。欧洲方面，Cardano已藉由ETP（交易型产品）进军市场，ADA相关产品积极于瑞士及德国交易所活跃交易。欧洲市场的这些初步尝试显示，Cardano不仅技术上已准备好支持ETF，且在监管环境中具有良好发展潜力，对其美国上市前景是大利多。

Bitcoin与Ethereum ETF：为Cardano铺路

Cardano ETF能见天日，拜Bitcoin与Ethereum ETF带路之赐。经历多年监管阻力，SEC于2024年初批准现货Bitcoin ETF，引爆巨大需求。仅BlackRock的IBIT就吸引了数百亿美元资金，证明传统投资人准备好拥抱加密货币，只要其有受规范的投资包装。

Ethereum ETF很快跟进，虽然上市初期反应相对温和，但其通过同样意义重大。它们证明SEC愿意将批准范围拓展至Bitcoin以外，进一步为Cardano等大市值加密资产铺路。

截至2025年初，SEC陆续审查更多山寨币的ETF申请，包括XRP、Solana、Litecoin，以及ADA。分析师指出监管风气更为开放，并预期许多主流加密货币将受到商品型资产的对待，这有助于放宽其获批障碍。

进入2025年中，「加密ETF夏天」成为热议焦点。若申请案的裁定时程集中在第三、四季度，包括Cardano在内，许多人认为SEC将有望同时批准多档ETF。在BTC与ETH带领下，ADA如今已比以往任何时刻都更接近ETF俱乐部门槛。

Cardano ETF的涟漪效应：价格、采用度与合法性

Cardano ETF不仅只是另一项加密商品；它有望大幅提高ADA于主流金融市场的能见度、需求以及长期正当性。

价格潜力

倘若获批，Cardano ETF可望成为ADA价格的催化剂。按照Bitcoin与Ethereum ETF推出时的走势，许多人预期ADA将复制相似轨迹。 ETF或可带来：

让散户及机构投资人进场更为便捷
来自传统投资组合及退休帐户的资金流入
媒体关注度大增、主流市场热议

即便是监管审查的延误，也已对ADA价格产生明显影响，可见市场对于ETF动态反应灵敏。

更高采用率

ETF亦可拓宽Cardano的潜在投资者群，不需再用加密钱包或交易所，投资对象包括：

采用Fidelity或Schwab等券商的投资人
建构加密资产配置的理财顾问
重视受监管投资工具的机构资本

更多的进入管道，往往意味着更大的需求与更稳定的投资基础。

正当性提升

仅仅被列为ETF，即让ADA获得正统认可。这代表监管机构认为Cardano已具备主流市场曝险的成熟条件。这种认知转变将可能惠及整个Cardano生态，包括项目方与开发者社群。

保持合理预期

并非每一支ETF上市即爆红。 Ethereum ETF上市之初，相较Bitcoin需求较为温和。 Cardano或也将经历相似节奏，特别是在时机点或市场氛围未臻理想之际。然而，即便起步缓慢，仍透过面向全新投资族群，为ADA长远带来价值。

产业观点：Cardano ETF会实现，何时会发生？

Cardano ETF的动能显然持续增强，但获批机率有多高、时程会否提前，犹存不少变数。

截至2025年中，分析师情绪大多乐观。 Bloomberg ETF分析师将包括Cardano在内的多档山寨币ETF获批机率评为90%左右，理由是SEC态度趋向开放，与发行方沟通日益建设性。预测市场亦表现信心，Cardano ETF年底前获批的概率于年度内不断提升。

此乐观看法有数项主要原因：

SEC已正式受理Grayscale Cardano Trust ETF案，并延长审查，这属规范标准流程，彰显审案进度在推进中。
监管单位被传已将包括ADA在内多支山寨币视为商品而非证券，这将简化其监管处理流程。
多资产ETF已包含小额ADA配置且获批，凸显SEC对于部分ADA曝险产品已感到安心。

但一切皆无保证。 SEC仍可能再次延宕、要求更多资讯，甚至否决申请，尤其若ADA的市场架构、成交量或监管归类出现疑虑。不过，整体加密货币与ETF业界普遍认为Cardano已跻身最具竞争力的候选名单。

若现有时程不变，Grayscale申请案下次官方进度更新预计于2025年7月，最终裁定日订于10月22日。无论是否当时获批，亦或与其他山寨币共同核准，外界更倾向相信这是「何时」而非「是否」的问题。

结论

不久前，Cardano ETF的构想还停留于社群愿景，现已成为具体现实。随着正式申请进入SEC审查，监管态度转趋正向，加上Bitcoin与Ethereum ETF带来的示范动能，ADA如今已是主流金融曝险的强力竞争者。 ETF将使一般投资人与各类机构轻松取得Cardano曝险，不须钱包，不必交易所，只需一组股票代码与券商帐户。

除了进一步提升投资便利性外，Cardano ETF同样代表一种更高层次的正统认可。它将使ADA与最具地位的加密资产看齐，并可能推动其在散户与机构两大管道的采用潮。虽然时点尚难预料，但行业氛围皆指向这是一桩「迟早」而非「会否」通过的事。无论何时到来，都将为ADA以及加密与传统金融间的新篇章写下起点。

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