美国CPI权重规则调整，调整CPI权重对通胀数据有何影响？

美国于周二（2/14）公布1月消费者物价指数（CPI），数据出现连7降，来到年增6.4%。此外，美国劳工部宣布调整2023年CPI通胀权重变化，其中权重上调幅度最大的是房屋，最大下调幅度是交通、教育与通讯及医疗。

那么，此次美国调整CPI权重规则是什么？具体有何变化？为何要调整CPI 权重？以及此次调整对通膨数据有何影响呢？

美国1月CPI公布，数值降到6.4%，升息恐更长久

美国于周二（2/14）公布1月消费者物价指数（CPI），数据出现连7降，来到年增6.4%，尽管此数字略高于市场预期的6.2%，但低于前值6.5%，CPI之所以连7降，背后一大因素为二手车售价降温。

若按月来看，今年1月CPI成长0.5%，高于前值0.1%，符合市场预期，而在核心CPI的部分则是成长0.4%，同样符合市场预期。

尽管美国民众薪资增长的水准创下历史新高，但近一年来，薪资增长的幅度跟不上飞涨的物价，而高通膨隐含的另一个风险则是经济可能陷入衰退。

不过，有专家认为，尽管通膨看似已经来到顶部，但不可能期待数据快速回到美国联准会设定的2%目标值，Morning Consult首席经济学家John Leer分析：「要达到通膨目标，联准会升息的幅度与持续时间，恐怕会比市场预期的来的大且久」。

在扣除食品和能源成本的核心CPI部分，则为年增5.6%，略高于市场预期的5.5%，但略低于前值5.7%。

值得注意的是，美国劳工部在10 日宣布，自今年1 月的数据开始， CPI 权重计算规则迎来重大调整（原本是每两年一次更新CPI 权重，如今则更改成每一年就更新CPI 权重）。以下为您盘点此次权重有何变化？

除了1月cpi 数据外， CPI 权重改变也是投资者需要关注的重点。

美国劳工部 (BLS) 调整2023年CPI通胀权重变化，据公布，权重上调幅度最大的是房屋，由42.36%上调至44.38%，娱乐及食品饮料权重亦轻微上升，而最大下调幅度是交通、教育与通讯及医疗，权重变化正反映疫情大流行时的影响。

市场预期新调整将为1月份核心通胀带来压力，但有助于降低其后的通胀率。

美国今年CPI 权重变化如下：

资料显示，房屋CPI权重上升，主要因为租金，在分类权重中，租金（包括业主自住等值租金）比重由32.95%上调至34.41%。

而交通运输的权重下跌，近月二手车价格放缓幅度大，但因为CPI权重下跌，令CPI放缓幅度减少。

美国劳工部在公告中指出，以往CPI 权重是每2 年调整一次，但权重的调整会出现36 个月的滞后。例如，在2019 至2020 年的消费数据，在经由数据收集、处理之后，要到2022 年1 月至2023 年12 月的CPI 数据，才会被用于计算调整。

而自今年1 月的数据开始，美国劳工部将每1 年就更新一次CPI 权重，这将能把权重调整的滞后期缩短至24 个月。这意味着在2023 年，原本是依照2019 至2020 年消费数据来计算调整的权重，将改为依照2021 年的消费数据来计算调整。

透过这次调整，美国劳工部指出：简而言之，通膨数据将可更贴近现实，CPI 的权重将更贴近现代消费者的实际消费行为，进而可提高CPI 数据的准确性。

Axios 指出，调整CPI 权重计算规则，不会从根本上改变通膨数据，但考虑到数据前景的不确定性，这可能会降低分析师预测的准确性，由于2022 年跟2023 年所计算的指数基础不同，预测通膨数据更加不易。

美国银行经济学家就在一份报告中写道，新的CPI 权重「给本行的预测带来了额外的不确定性，尽管我们预计新权重不会对数据结果产生重大影响，但可能会使预测值增加或减少几个基点」。

William Blair 总经分析师Richard de Chazal 则指出，2021 年的美国消费者支出数据，主要集中在商品消费而非服务上，这意味着2023 年1 月美国CPI 也将更着重于持续放缓的商品支出。

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