什么是期权?期权交易的四种基本策略

期权是一种多用途的金融工具,为买方和卖方提供了一系列的投资机会。无论你是期权交易新手还是经验丰富的交易员,了解各种期权策略可以帮助你做出明智的决策,并最大化你的利润。

在本文中,我们将探索四种基本的期权策略,这些策略可以帮助你最小化风险并最大化你的收益。现在就让我们深入探索期权交易的世界吧!

什么是期权?

Options 很简单

"你持有一个权利,在特定期日以特定价格来买进或卖出标的资产。"

拆解这句话﹔

  • 权利:期权合约,这个合约的价格,称「权利金(Premium)」
  • 特定期日:当天根据盈亏结算,称「到期日(Expiry Date)」
  • 特定价格:你能买进或卖出标的资产的价格,称「履约价(Strike Price)」
  • 买进或卖出:期权的类型,称「买权(Call)」与「卖权(Put)」
  • 标的资产:选择权合约连结的资产,称「标的物(Underlying Asset)」

了解以上五个元素,就能精通options。

1. 买进买权(Buy Call)

“你持有一个权利,在定期日以特定价格来买进标的资产。”

你持有一个买权价格为5元,它能让你在下个月到期时,以履约价100元买进标的资产ETH。我们来看看Buy Call 不同的结果﹔

Case1

如果下个月底ETH为120元, Buy Call 会怎么做?

你会履约买权,用100元买进120元的ETH。在扣除买权的成本5元后,净获利15元(=120–100–5)。除此之外,每当ETH在到期日时往上涨1元,你就多赚1元,赚钱的空间无限大,但你永远只要支付5元的权利金成本。

Case2

如果下个月底ETH为80元, Buy Call 会怎么做?

你不会履约买权,我们才不会用100元买进80元的ETH。所以当你不履约,你就是亏损当初持有权利的成本5元。除此之外,就算ETH跌到0元,你还是只付出了5元的权利金成本。

Case3

如果下个月底ETH为100元, Buy Call 会怎么做?

你可以履约或不履约买权,用100元买进100元的ETH。若履约,在扣除买权的成本5元后,净亏损5元(=100–100–5)。若不履约,在你就是亏损当初持有权利的成本5元。你会发现,你的损益两平为105元,要获利ETH至少要涨超过你的成本!

现在,我们把到期日时的三个Case 画在同一张图上,就能完成了Buy Call 的损益结构! 对于Buy Call 来说,你的成本和亏损永远最高就是权利金,但是你的获利随着标的物资产往上而线性增加,获利无穷!

若你预期市场大大大涨,请使用Buy Call !

2. 买进卖权(Buy Put)

“你持有一个权利,在特定期日以特定价格来卖出标的资产。”

你持有一个卖权价格为5元,它能让你在下个月到期时,以履约价100元卖出标的资产ETH。我们来看看Buy Put 不同的结果﹔

Case1

如果下个月底ETH为80元, Buy Put 会怎么做?

你会履约卖权,用100元卖出80元的ETH。在扣除卖权的成本5元后,净获利15元(=100–80–5)。除此之外,每当ETH在到期日时往下跌1元,你就多赚1元,赚钱的空间无限大,但你永远只要支付5元的权利金成本。

Case2

如果下个月底ETH为120元, Buy Put 会怎么做?

你不会履约卖权,我们才不会用100元卖出120元的ETH。所以当你不履约,你就是亏损当初持有权利的成本5元。除此之外,就算ETH涨到无限大,你还是只付出了5元的权利金成本。

Case3

如果下个月底ETH为100元, Buy Put 会怎么做?

你可以履约或不履约卖权,用100元卖出100元的ETH。若履约,在扣除卖权的成本5元后,净亏损5元(=100–100–5)。若不履约,在你就是亏损当初持有权利的成本5元。你会发现,你的损益两平为95元,要获利ETH至少要跌超过你的成本!

现在,我们把到期日时的三个Case 画在同一张图上,就能完成了Buy Put 的损益结构! 对于Buy Put 来说,你的成本和亏损永远最高就是权利金,但是你的获利随着标的物资产往下而线性增加,获利极大!

若你预期市场大大大跌,请使用Buy Put!

3. 卖出买权(Sell Call)

卖出“你持有一个权利,在特定期日以特定价格来买进标的资产”

你卖出一个买权价格为5元,你的对手在下个月到期时,能以履约价100元买进标的资产ETH。我们来看看Sell Call 不同的结果﹔

Case1

如果下个月底ETH为120元,Sell Call会怎么做?

你的对手会履约买权,用100元买进120元的ETH,但他的成本需要5元。你在收取对手的成本5元后,净亏损15元(=-120+100+5)。除此之外,每当ETH在到期日时往上涨1元,你就多亏损1元,亏损的空间无限大,但你会发现在一开始,你就能先把权利金收到口袋里。

Case2

如果下个月底ETH为80元,Sell Call 会怎么做?

你的对手不会履约买权,他才不会用100元买进80元的ETH,但他的依然需支付成本5元。所以当你的对手不履约,你就能完整收取5元的权利金。除此之外,就算ETH跌到0元,你还是只能收取权利金5元。

Case3

如果下个月底ETH为100元,Sell Call 会怎么做?

你的对手可以履约或不履约买权,用100元买进100元的ETH,但他的依然需支付成本5元。不管你的对手履不履约,你都能在一开始就安稳的把5元进口袋。此外,若ETH到期时介于100至105元之间,获利会逐渐递减直到0,你等于事先占了对手5元的便宜。

现在,我们把到期日时的三个Case 画在同一张图上,就能完成了Sell Call 的损益结构! 对于Sell Call 来说,虽然亏损随着标的物资产往上而线性增加,亏损无穷。但你是先收取了权利金收益,等于占了对手便宜。

若你预期市场不涨,请使用Sell Call !

4. Sell Put

卖出“你持有一个权利,在特定期日以特定价格来卖出标的资产”

你卖出一个卖权价格为5元,你的对手在下个月到期时,能以履约价100元卖出标的资产ETH。我们来看看Sell Put不同的结果﹔

Case1

如果下个月底ETH为80元,Sell Put 会怎么做?

你的对手会履约卖权,用100元卖出80元的ETH,但他的成本需要5元。你在收取对手的成本5元后,净亏损15元(=-100+80+5)。除此之外,每当ETH在到期日时往下跌1元,你就多亏损1元,亏损的空间无限大,但你会发现在一开始,你就能先把权利金收到口袋里。

Case2

如果下个月底ETH为120元,Sell Put 会怎么做?

你的对手不会履约卖权,他才不会用100元卖出120元的ETH,但他的依然需支付成本5元。所以当你的对手不履约,你就能完整收取5元的权利金。除此之外,就算ETH涨到天花板,你还是只能收取权利金5元。

Case3

如果下个月底ETH为100元,Sell Call 会怎么做?

你的对手可以履约或不履约卖权,用100元卖出100元的ETH,但他的依然需支付成本5元。不管你的对手履不履约,你都能在一开始就安稳的把5元进口袋。除此之外,若ETH到期时介于100至95元之间,获利会逐渐递减直到0,你等于事先占了对手5元的便宜。

现在,我们把到期日时的三个Case 画在同一张图上,就能完成了Sell Put 的损益结构! 对于Sell Put来说,虽然亏损随着标的物资产往下而线性增加,亏损无穷。但你是先收取了权利金收益,等于占了对手便宜。

若你预期市场不跌,请使用Sell Put!

5. 结论与交易选择权的优势

Options 买方能支付少取权利金,压住资产大幅上涨或下跌,作为Options 买方风险是有限的,你将可以利用有限的成本赚取无限的获利。Options 卖方虽然风险是无限的,但只要市场不出现大幅方向,你能稳稳地从买方口袋中收取权利金。

然而,使用Options 做交易,比起现货和期货合约的三个好处

  1. 你不只能操作多空来获利,还能自由组合多空的力道,大幅提升胜率
  2. 你不只能预期波动上升来获利,也能预期没有波动来获利,大幅增加选择
  3. 你不只能用极小的成本完成前述的交易,也能用极小的成本来做多、空、波动的避险

我将会一步步带你了解选择权,像个交易专家一样驾驭市场波动!除此之外,你一定会纳闷,Options 的买方风险远比卖方小,获利空间也远比卖方还大,那谁会去做Options 的卖方呢?我将会在下篇文章告诉你﹑如何用赌场思维理解期权,正确回答这个问题 !

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