谈到DeFi （去中心化金融），除了要介绍上篇点评的Compound，另一个就是Dharma，Dharma与Compound都是透过区块链技术的借贷平台，也都是以太坊上运作的协议，但两者个营运方式完全不同，Dharma像是扮演公正人的角色，搓合放款方与借款方，再透过智能合约执行进行放款及借款的动作。在Dharma上的借贷利率或放款利率都是由开发团队订定，Dharma是有借贷期限，若用活存比喻Compound ，Dharma则是比喻成定存。

DHARMA

Dharma 提供点对点（P2P）的个人借贷服务， 基于以太坊的金融借贷协议，透过智能合约建立加密借贷条款，因Dharma 早期阶段提供一定的固定费率作为补贴，平台发展快速抢占一部分市场。

平台策略

Dharma 不是用传统托管的方式进行借贷，而是媒合后，双方透过智能合约执行借贷，只有在借贷双方媒合成功才能赚取利息。除了执行借贷的部分是智能合约执行，其他追加保证金、币价资讯来源、利率的确定以及平台开发和更新都是由开发团队所执行，并非是去中心化的。

Dharma 支援借贷的加密货币为三种：ETH、Dai、USDC。在贷款期限与利率的部分采用传统借贷模式，由官方设置贷款期限及固定利率，最高可以达到90 天的贷款期限，平台藉由期限内将保持固定利率，降低借贷双方的利率风险。

DHARMA V1 与V2

Dharma 在2019 年八月进行改版，原先的Dharma 名称改为Dharma V1 ，提供撮合点对点（P2P）借贷的智能合约技术，这样的技术模板可以针对不同的场景，开发出不同的借贷小平台，Dharma V1整体来说没有技术创新区别于其他DeFi 平台。

Dharma 开发Dharma V2 版本后，Dharma V1 会持续运作至现有正在执行的借贷完成就关闭。Dharma 与竞争对手Compound 合作推出Dharma V2，本文撰写时推出测试版本Dharma V2，只有现有用户才能使用，若未注册的朋友就只能等待正式推出再使用了。

Dharma V2 的推出是为了解决Dharma V1 遇到的问题，缺乏即时媒合、完整去中心化的功能，在未媒合前的放款方，等待期间都无法领到利息，Dharma V2 将使用Compound 的资金池进行借贷，让放款方可以即时领到利息。

平台风险

本文撰写时，只推出测试版本Dharma V2，对于实际上使用体验就只能等到正式推出时，到时另写文章详细补充。根据现在推测，Dharma V2为Dharma 与Compound 两家公司开发的实验软体，虽然有了广泛的测试，但新的软体仍然存在错误或安全漏洞的可能。另外，Dharma 可能透过平台本身收费或利率交换的利差来获利，在Compound 平台上可以即时提领、借贷、放款，但利率是浮动的，Dharma V2 除了使用Compound 外，用户还可以保持固定利率，如何正确地决策利率交换价格并与市场力量竞争将会是Dharma V2 是否能够长存的关键。

老张点评

Dharma V1 的操作介面简单，对新手来说没有门槛，Dai 放款利息约10% APR 左右​​，会是一个开始加密货币投资很好投资的选择，没有什么复杂的操作模式，就能体验DeFi。

不过Dharma V1 过去出现放款方提币有困难，若是媒合的形式，借贷款期限应该一样，放款时间到期，借款方应准时还款，怎么还会出现提币有困难的窘境，真让人匪夷所思，但未来不用担心，搭配Compound 协议，Dharma V2 会改善手动处理金流的问题。

过去有补贴额政策让借贷双方有更多的获利，未来将不会有补贴政策，Dharma V2 是否会吸引大众使用，就只能等到正式开放实际操作后才会知道了，Dharma V2 与Compound 两个平台的差别，到时又该如何选择，就等到正式推出啰。

总结

Dharma V1 虽然不是DeFi 第一个平台，它补贴额政策吸引一大批投资人加入，也让DeFi 概念藉由这次让更多人认识，Dharma 也因此成为DeFi 经典的代表。

因开发团队手动处理金流让Dharma 失去去中心化金融的特点，加上补贴政策结束也出现一批出走潮。这波出走潮，大家都在看Dharma 将会有什么进展，没想到竟然会是与竞争对手Compound 合作开发Dharma V2，市场对Compound 的评价是不错的，完全去中心化的借贷制度，也没有出现过什么负面消息，这次的合作或许会让DeFi 有了新的管道可以选择，期待它正式启用。

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