多年来，美国加密货币产业一直在缺乏专门监管框架的环境下运作。SEC 与 CFTC 这两大联邦监管机构对数字资产拥有重叠且有时相互冲突的管辖权。《CLARITY法案》旨在划定清晰的管辖边界，并为加密货币市场参与者制定具体规则，从而解决这一监管模糊问题。
什么是《CLARITY 法案》？
《2025 年数字资产市场明确法案》(H.R. 3633) 通常简称为《CLARITY 法案》，是一项旨在为加密货币及数字资产建立全面监管框架的美国联邦法律草案。
该法案于 2025 年 5 月由众议院金融服务委员会主席 French Hill 与众议院农业委员会主席 G.T. Thompson 联合提出，并于 2025 年 7 月 17 日以 294 票对 134 票的两党表决结果在众议院获得通过。
该法案涵盖范围广泛的市场参与者，包括中心化加密货币交易平台、经纪商、交易商，以及部分去中心化金融 (DeFi) 协议。同时，法案还引入了新的消费者保护规则、反洗钱 (AML) 合规要求以及税务申报规定。
为什么国会要起草这项法案？
一直以来，监管机构对于哪些资产属于证券（由 SEC 监管）以及哪些属于商品（由 CFTC 监管）存在分歧。这种监管模糊性使交易平台难以合规运营，项目方难以合法融资，也让机构投资者望而却步。
近年来，多起备受关注的法律争议（例如 SEC 针对多个大型加密货币项目提起诉讼，指控其代币构成未注册证券）进一步凸显了制定更明确规则的必要性。在监管长期悬而未决的情况下，许多加密货币企业选择转至海外运营。批评者认为，这导致美国在快速增长的全球市场中逐渐丧失竞争优势。
《CLARITY 法案》旨在建立一套明确的“规则手册”，使行业能够在清晰定义的法律框架下合规运营，吸引机构资本流入，同时强化消费者保护，而又不致扼杀技术创新。
SEC 与 CFTC：监管职权将如何划分？
《CLARITY 法案》的核心创新在于对 SEC 与 CFTC 监管权限的划分方式，而这一划分取决于数字资产的分类。
由 SEC 监管的资产
SEC 将保留对归类为“投资合约资产”的数字资产的管辖权，大致涵盖那些类似于传统证券的代币，即投资者预期可从某个中心化团队或组织的发展中获取收益的代币。
该框架借鉴了长期以来用于证券分析的豪威测试。在此规则下，首次代币发行 (ICO) 以及多数中心化代币项目很可能仍将归属于 SEC 的监管范畴。
由 CFTC 监管的资产
CFTC 将获得对“数字商品”的监管权限。这类代币在足够去中心化的网络上运行，主要作为功能性用途而非投资工具。
比特币 (BTC) 以及（可能包括）以太币 (ETH) 常被视为在该框架下可能符合数字商品资格的典型代币。值得注意的是，CFTC 将首次获得对数字商品现货市场的明确监管权限，这标志着其监管职权的大幅扩展。
成熟区块链测试
《CLARITY 法案》中讨论度最高的要素之一当属“成熟区块链测试”。这是一套面向区块链网络的标准，只有通过这些标准，其原生代币才能从 SEC 的分类框架转向 CFTC 的管辖范围。
该测试聚焦于去中心化程度，具体包括：是否存在任何单一实体或关联团体控制超过 20% 的代币供应量或流通中投票权；程序代码是否为开源；以及代币是否具备超越投资用途的效用。对于较为成熟的区块链，还有一项附加条件，要求至少半数代币由创始团队以外的人员持有。
不妨将其类比为一家初创公司：创始人在初期持有大部分股权，随着时间推移，所有权与控制权逐步分散至更多股东手中，创始人的影响力也随之成比例缩小。成熟区块链测试所捕捉的正是加密货币网络达到类似转折点的时刻，即没有任何一方能够主导治理或代币供应。
《CLARITY 法案》的涵盖范围
该法案除界定 SEC 与 CFTC 的监管权限划分外，还涉及多个关键领域。
《CLARITY 法案》在去年通过的《GENIUS 法案》的基础上，进一步扩展了稳定币相关条款。《GENIUS 法案》原本禁止稳定币发行方对客户余额支付利息。
《CLARITY 法案》将该禁令延伸至第三方平台，弥补了原有漏洞：2026 年 5 月 11 日提出的参议院草案禁止对被动持有的稳定币仓位提供“在经济或功能上等同于”存款利息的奖励，但仍允许提供与交易相关的奖励。
稳定币规则目前仍是参议院协商中争议最大的领域之一。若法案最终通过，监管机构将有一年时间明确界定哪些类型的活动性奖励属于允许范围。
交易平台注册
从事数字商品业务的中心化交易平台、经纪商以及交易商首次被要求向 CFTC 注册，其中包括运营具有托管属性的去中心化交易平台 (DEX) 的平台。注册将使其正式纳入联邦监管体系，并承担客户保护、公平交易实践及财务申报等合规义务。
AML 与 KYC 义务
注册的交易平台和中介机构将面临新的身份认证 (KYC) 义务，包括客户尽职调查计划、可疑活动申报及独立审计等要求。这些措施将使数字资产平台在合规标准上更接近于传统金融机构。
税务申报
该法案扩大了税务层面“经纪商”的定义范围，要求更多平台向用户及美国国税局 (IRS) 出具 1099-DA 表格。这意味着更多加密货币交易将自动向税务机关报送，方式类似于目前股票交易的申报机制。
《CLARITY 法案》如何规范 DeFi？
对于去中心化协议的处理方式是该法案中较为微妙的面向之一。《CLARITY 法案》包含一项名为《区块链监管确定性法案》(BRCA) 的排除条款，列于法案第 604 条。
该条款旨在保护非托管软件开发者，即不持有用户资金且无法单方面移动或冻结用户资金的开源钱包及协议开发者，使其免于在《银行保密法》框架下被归类为汇款服务从业者。
在实际操作层面，这可能意味着构建真正去中心化协议（包括涉及智能合约及流动性资金池的协议）的开发者可能无需承担与中心化交易平台相同的注册和合规义务。然而，“非托管”与“去中心化”在具体实践中的定义仍有待进一步厘清，尤其是在参议院协商过程中。
部分 DeFi 活动（特别是涉及托管中介机构或对用户资金具备中心化控制权的活动）仍可能面临合规要求。其关键判断标准在于开发者或服务提供者是否具备单方面移动或冻结用户资产的能力。此外，无论去中心化程度如何，SEC 与 CFTC 均保留对所有数字资产活动的反欺诈与反操纵执法权限。
《CLARITY 法案》对加密货币用户有哪些影响？
对普通加密货币用户而言，若《CLARITY 法案》正式成为法律，最直接的影响可能包括以下几个方面：
-
对于哪些交易平台可在美国合法运营有了更明确的规定，用户将更容易辨别值得信赖的合规平台。
-
消费者保护措施更完善，包括对注册交易平台提出更高的托管标准及信息披露要求。
-
税务申报更加全面，随着 1099-DA 规则的扩展，更多与加密货币相关的活动将自动报送至 IRS。
-
更多机构参与有望在长期内提升市场流动性，但市场动态本身具有不确定性。
此外，国际动态同样值得关注。欧盟已推出 MiCA（《加密资产市场监管法案》）作为其全面的加密货币监管框架。若《CLARITY 法案》最终获得通过，美国与欧盟将各自拥有正式的监管体系，这可能会对全球加密货币市场的运作方式产生深远影响，也会影响项目方在决定设立地点或代币上线策略时的选择。
《CLARITY 法案》目前的状态为何？
截至 2026 年 5 月，《CLARITY 法案》已通过两项主要的立法关卡，但尚未正式成为法律：
-
众议院：已于 2025 年 7 月 17 日通过，两党投票结果为 294 票对 134 票。
-
参议院银行委员会：已于 2026 年 5 月 14 日批准，两党投票结果为 15 票对 9 票。参议院农业委员会则于 2026 年 1 月 29 日通过了其配套版本《数字商品中介法案》。
-
后续动向：两个参议院委员会的工作人员目前正在将银行委员会版本与农业委员会版本整合为统一法案，以提交参议院全院表决；届时可能需要 60 票才能克服“阻挠议事”程序。
若干悬而未决的议题可能会延后全院表决的进程。曾在委员会投下赞成票的参议员 Angela Alsobrooks 表示，她对最终法案的支持将以加入道德条款为前提。代表各州证券监管机构的北美证券管理协会 (NASAA) 也已正式表态反对该法案，认为其可能削弱投资者保护。此外，围绕稳定币收益规则、DeFi 定义及限制 SEC 自由裁量权等方面，各方仍存在分歧。
白宫已表达对法案的支持，两党也均持赞成态度。然而，分析师警告称，参议院全院协商可能会延续至 2026 年底甚至更久，尤其是在立法日程因中期选举而趋于紧张的情况下。即便法案最终获得通过并签署成为法律，后续要通过 SEC 与 CFTC 的正式规则制定程序予以落地实施，可能仍需数月乃至数年时间。
常见问题
《CLARITY 法案》是否已签署成为法律？
否。截至 2026 年 5 月，《CLARITY 法案》(H.R. 3633) 已在美国众议院获得通过，并已获参议院银行委员会批准，但尚未提交至参议院全院表决，亦未经总统签署，因此尚未正式成为法律。
什么是“成熟区块链测试”？
成熟区块链测试是一套用于判定区块链网络何时可被视为足够去中心化的评估标准。若某一代币所在的网络通过该测试，该代币便有可能从证券类别（由 SEC 监管）重新归类为数字商品（由 CFTC 监管）。
关键评估标准包括：不存在任何单一实体或团体控制 20% 以上的代币供应量或投票权；程序代码为开源；代币具备实际效用；以及对于网络发展较早的区块链项目，至少半数代币由创始团队以外的人员持有。
《CLARITY 法案》是否会监管 DeFi 协议？
《CLARITY 法案》包含一项排除条款（即第 604 条中的《区块链监管确定性法案》条款），旨在确保非托管开发者及真正去中心化的协议不会被归类为汇款服务从业者。
然而，涉及托管服务交互或能够单方面移动及冻结用户资产的 DeFi 平台仍可能面临合规要求。该条款的具体适用范围目前仍在参议院协商中。
《CLARITY 法案》是否会影响加密货币税务？
是的。该法案扩大了美国税务层面“经纪商”的定义范围，意味着更多平台可能需要向 IRS 申报 1099-DA 表格，并向用户提供副本。这将使税务机关能够自动获取更多加密货币交易信息，方式类似于传统经纪商账户的运作模式。
《CLARITY 法案》是否适用于美国以外地区？
《CLARITY 法案》属于美国联邦立法，主要适用于美国司法管辖范围内的实体及活动。不过，向美国客户提供服务或上线代币供美国市场交易的境外交易平台也可能面临相应的合规考量。美国以外的用户通常仍受其所在国家或地区法规的约束。
结语
《CLARITY 法案》代表着为美国数字资产市场建立监管秩序的一次最为重要的尝试。
通过更清晰地划分 SEC 与 CFTC 的管辖权限、引入成熟区块链测试，并对 DeFi、稳定币、反洗钱 (AML) 合规及税务申报等议题作出回应，该法案有望重塑加密货币企业及用户在美国法律框架下的运作方式。
不过，该法案尚未正式成为法律，仍需经历参议院全院表决（可能需获得 60 票以上）、与众议院版本协调一致，以及总统签署等环节，此后还需经过正式的规则制定程序方可落地实施。无论是开发者、交易平台经营者还是普通用户，所有与加密货币相关的人士都应密切关注其立法进展，并就最终法案可能对自身情况产生的影响及时咨询适当的专业顾问。
本文链接地址：https://www.wwsww.cn/btbjiaoyi/40923.html
郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。
