Phantom 永续合约（Phantom Perps）是集成在 Phantom 钱包中的去中心化永续合约交易功能。用户无需离开钱包，即可直接交易比特币、以太坊、Solana 以及股票、指数等资产的价格波动，支持最高约 40 倍杠杆。该功能于 2025 年 7 月上线，由 Hyperliquid 链上订单簿提供底层执行，截至 2026 年已实现累计交易量超过 500 亿美元，成为钱包内衍生品交易的重要入口。

Phantom 永续合约的核心原理

永续合约（Perpetual Futures）是一种没有到期日的衍生品合约，允许交易者通过保证金做多或做空资产价格，而无需实际持有底层资产。Phantom 本身并不运营独立交易所，而是作为前端界面将订单路由至 Hyperliquid 的链上订单簿进行撮合与结算。用户的保证金以 USDC 形式存放在 Hyperliquid 上，与 Phantom 账户绑定的以太坊地址关联，资金完全非托管，用户始终掌控私钥。

这一设计带来了低门槛与高透明度：无需单独注册交易所账户或完成 KYC，即可在支持地区直接交易。同时，平台支持超过 200 个市场，覆盖主流加密货币、Meme 币以及通过 HIP-3 机制提供的股票与指数永续合约（如 NVDA、AAPL、XYZ100 等）。

主要特点与费用结构

Phantom 永续合约支持市价单与限价单（限价单目前主要在移动端提供），并允许设置止盈（Take Profit）与止损（Stop Loss）自动平仓。杠杆根据市场流动性与波动率设定，BTC 最高可达约 40 倍，ETH 约 25 倍，较小资产与股票永续通常在 3-20 倍之间。最低开仓规模约为 10.25 USDC。

费用方面，每笔开仓、加仓、减仓或平仓通常收取约 0.095% 的手续费（其中约 0.05% 为 Phantom builder fee，0.045% 为 Hyperliquid taker fee）。首次充值与首次提现可能涉及 Hyperliquid 收取的固定 1 USDC 费用，后续转账则会产生小额网络与兑换费用。持仓期间还会产生资金费率（Funding Rate），多空双方每小时相互支付，以维持合约价格与现货价格的锚定。

如何在 Phantom 中开始交易永续合约

交易入口位于 Phantom 移动应用（iOS/Android）的 Perps 标签页，以及桌面端 Phantom Terminal（trade.phantom.com）。两者仓位与余额实时同步。

首先确认所在地区支持该功能（美国与英国等地区因监管限制暂不可用），并确保钱包已开启以太坊网络。资金来源灵活：可直接使用钱包内的 SOL、USDC、其他 Solana 代币，或 Phantom Cash 账户余额。系统会在后台将资金转换为 Hyperliquid 上的 USDC 作为保证金，无需预先单独充值。

具体操作步骤如下：打开 Perps 页面，选择目标市场（如 BTC-USD、SOL-USD 或股票永续），选择做多（Long）或做空（Short）；设置杠杆倍数与保证金金额；可选择性开启 Auto Close 并设定止盈止损价格；确认强制平仓价格、手续费与滑点后提交订单。市价单即时成交，限价单则等待价格触发。开仓后可在持仓页面实时监控未实现盈亏、保证金比例与资金费用。

平仓时选择全部或部分平仓，资金将返回至 Hyperliquid 余额，可再提现至钱包或兑换为 SOL。建议新手先使用小额资金与低杠杆熟悉流程，并优先设置止损以控制风险。

风险管理与注意事项

永续合约交易风险极高，杠杆会同时放大收益与亏损，价格剧烈波动或资金费率持续不利时，可能迅速触及强制平仓价格，导致保证金全部损失。市场数据由 Hyperliquid 提供，价格可能受流动性、预言机与第三方部署规则影响。

用户应充分理解资金费率机制、清算逻辑，并只投入可承受损失的资金。由于非托管特性，私钥安全至关重要，建议使用硬件钱包辅助或妥善备份助记词（注意：部分硬件钱包可能不完全支持永续功能）。同时关注官方帮助中心更新，因为功能、费用与可用地区可能随监管与产品迭代发生变化。

总体而言，Phantom 永续合约通过钱包原生集成大幅降低了去中心化衍生品交易门槛，为支持地区用户提供了便捷的链上永续交易体验，但高杠杆特性要求交易者具备充分的风险管理意识。

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