在比特币挖矿难度持续攀升、产量出现下滑的背景下，美国上市比特币矿商Riot Platforms (NASDAQ：RIOT) 近日宣布启动新的5 亿美元股票发行计划，以强化资金弹性与未来扩张需求。该消息发布之际，公司也同步揭露11 月比特币BTC▲产量年减的营运数据，Riot 去年11 月共挖出428 枚比特币，较去年同期下滑约14 % ，Riot 表示受制于网络与电力资源，此措举为策略性的减量。多位分析师看好Riot 股票未来表现，摩根大通分析师甚至给予45 ％ 上行空间。纯市场观测，非任何投资建议。

Riot Platforms 透过现行市场价格出售五亿普通股

Riot Platforms 本周向美国证券交易委员会（SEC）提交文件，表示已与承销机构签署最终销售协议，将透过纳斯达克资本市场，以At-The-Market Program (现行市场价格简称ATM）方式出售最多5 亿美元的普通股。 ATM 意指公司可依当前市场价格分批出售股票，而非一次性发行，借此降低对股价的即时冲击。

公司指出，这项新计画已取代其于2024 年8 月设立、且于近日终止的前项ATM 发行方案。在旧方案执行期间，Riot 已出售约6 亿美元股票，用以支撑营运与资本支出。新协议之下，Riot 将保留对股票发行时点与数量的高度自主权，以因应市场状况变化。

Riot 表示，募集资金将主要用于资本支出、潜在策略性并购，以及对现有与未来资料中心与比特币挖矿设施的投资，并可作为一般公司用途与营运资金来源。公司亦不排除将部分资金用于股票回购，以提升财务操作的弹性。

此次融资行动与公司最新公布的月度营运表现交织出喜忧参半的讯号。 Riot 已于11 月共挖出428 枚比特币，较去年同期下滑约14 %， Riot 解释产量下降主要受到比特币网络整体难度上升，以及配合电力策略而进行的计画性减产所影响。

分析师看好Riot 股票、摩根大通分析师给予45 ％ 上行空间

截至11 月底，Riot 持有的比特币总量达19,368 枚，年增幅高达70 %，但相较10 月仅小幅增加4 枚，显示公司仍维持出售大部分当月产量以支应现金流。 11 月期间，Riot 出售了383 枚比特币，带来约3,700 万美元的净收益，低于10 月出售400 枚、净收益4,600 万美元的水准。平均售价也从10 月的114,970 美元，下滑至11 月的96,560 美元，反映比特币价格在秋末出现回档。

市场方面，截至发稿时，比特币价格约在88,000 美元附近震荡，单日小幅上涨，但整体散户情绪仍偏保守。 Riot 股价在融资消息公布后于周三交易中小跌近1%，不过若以全年表现来看，该股今年以来仍上涨约24 %，过去12 个月累计涨幅亦达21 %。

多家机构分析师对Riot 的长期前景仍抱持正面看法，关键在于其电力与基础设施布局。摩根大通近期指出，随着Riot 预计在2026 年前于德州科西卡纳矿场完成一项规模达600 兆瓦的托管协议，公司获利能力与资产价值有望进一步提升，并给予未来股价约45 % 的上行空间。

目前，Riot 在德州两处大型矿场共掌握约1.7 吉瓦的电力容量。分析师认为，在电力资源成为比特币挖矿竞争关键的情况下，这类高品质、可扩展的基础设施属于产业中相当稀缺的核心资产，也成为支撑Riot 长期成长的重要基石。

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