根据 10x Research 汇编的数据，过去一年，俗称「巨鲸」的比特币大额持有者抛售了超过 50 万枚比特币，当比特币逐渐成为合法的资产类别，却也成为巨鲸的退出管道。这可能也是尽管川普总统大力支持加密货币，但比特币价格目前仍徘徊在年初水准的原因之一。Arca 投资长 Jeff Dorman 认为，比特币年涨幅可能会越来小，变成一种乏味的股票，但也将成为更具吸引力的退休资产。

比特币巨鲸一年抛售 50 万枚比特币

根据 10x Research 汇编的数据，过去一年，俗称「巨鲸」的比特币大额持有者抛售了超过 50 万枚比特币，以当前价格计算价值超过 500 亿美元。这大致相当于自美国交易所交易基金 (ETF) 核准以来流入这些基金的净流入量，也与比特币储备策略始祖微策略 Strategy (原名 MicroStrategy) 过去五年累积的 650 亿美元规模相差无几。

早在 2020 年，研究机构 Flipside Crypto 就估计，在加密货币区块链上可追踪的匿名所有权帐户中，约有 2% 控制着高达 95% 的数位资产。

比特币成为合法资产，为巨鲸提供退出通道

而如今，权力格局正在迅速转变。加密货币正逐渐成为一种合法的资产类别。 从 ETF 和微策略，以及目前高达百家以上的模仿者，各机构如今控制着约四分之一的流通比特币。

尽管「巨鲸」减少了持仓，但 ETF、资金管理公司和其他机构在过去一年中总计吸收了近 90 万枚比特币。这些机构目前持有约 480 万枚比特币，而目前流通的比特币总量约为 2,000 万枚。

但即使机构为该资产类别带来了稳定性和合法性，一些观察家也警告说，它们也为「巨鲸」提供了期待已久的退出管道，如果加密货币市场情绪动摇，散户和退休投资者将面临承担风险。

美国大学华盛顿法学院法学教授 Hilary Allen，也是长期的加密货币怀疑论者，她认为：

「长期以来，我们的目标一直是让比特币成为机构投资者可接受的资产，以提供退出流动性，让巨鲸能够套现。」

比特币的本质正在改变，走向大众资产类别

尽管川普总统大力支持加密货币，但比特币价格目前仍徘徊在年初的水平附近。

Arca 投资长 Jeff Dorman 表示：

「随着时间的推移，比特币可能更像是一种乏味的股票。平均而言，它每年都在上涨，但涨幅越来越小。它正在成为一种更具吸引力的退休资产。」

根据 10x Research的数据，在 2018 年和 2022年，光是 2% 和 9%的资金流出就分别引发了比特币价格下跌 74% 和 64%。

不过情况正在慢慢改变，10x Research 执行长 Markus Thielen 认为比特币的本质确实发生了变化，不过他认为这种情况可能会持续数年，比特币终究会成为一个普及的资产类别。

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