加密货币交易所Coinbase 研判，随着比特币市占率节节滑落、机构对以太币需求畅旺，加之宽松资金暗潮渐涌，竞争币市场有望在9 月迎来「旺季行情」。
Coinbase Institutional 全球研究主管David Duong 在周四的月度展望报告中写道：随着9 月逐渐临近，我们认为目前市场条件已显示，竞争币旺季行情将全面爆发。
Coinbase 将「竞争币旺季」定义为：在过去90 天内，市值排名前50 名的竞争币中，有至少75% 的表现优于比特币。目前市场距离这一门槛尚有距离，但多项指标已呈现抬头迹象。
总体经济环境为资金转向铺路
David Duong 补充说，目前仍有大量散户资金停泊在货币市场基金中观望，若美国联准会（Fed）启动转向宽松货币政策，中期将有机会释放更多散户资金回流市场。
美国7 月消费者物价指数（CPI）年增率维持在2.7%，使得9 月降息的机率飙升至92% 。对高风险资产而言，低利率环境向来是利多催化剂之一，竞争币币自然也在受惠名单之内。
比特币市占率下滑
另一个关键变数则是比特币市场主导地位下滑，自5 月触及逾65% 高点以来，比特币市占率如今已下跌至59%，创下自1 月以来低点，显示资金正从比特币逐步转向其他加密资产。
技术面上，比特币市占率更出现自2021 年1 月以来首见的月线「空头交叉」。
加密货币交易员Ito Shimotsuma指出，当年这一情况曾引发竞争币连涨4 个月，「若历史重演，本轮涨势可能延续到2025 年12 月」。
「竞争币旺季指数」走扬
David Duong 还观察到，虽然各大竞争币旺季指数距离「75 分」的启动门槛仍有段距离，但整体竞争币市值自7 月初以来已飙升逾50% 。
根据CoinMarketCap 数据，「竞争币旺季指数（Altcoin Season Index）」目前为44，较7 月份的25 水平攀升不少；Blockchain Center 的指数为53（中性区间），CryptoRank 则报50 。
机构资金偏好以太币
David Duong 认为，目前的上涨动能主要受「企业囤币潮」与「稳定币应用」等题材推动，而「竞争币市值的攀升」与「竞争币旺季指数仍中性」的落差，反映了机构资金对以太币的兴趣正在升温。
David Duong 最后强调：随着竞争币总市值持续攀高、竞争币旺季指数释放早期正面讯号，我们认为，市场正朝向一场更成熟的竞争币旺季轮动，并可能在9 月正式揭开序幕。
专家：市场缺乏决定性催化剂
新加坡创投公司Jsquare 创办合伙人Joanna Liang 表示，要形成一轮成熟的竞争币旺季，必须同时满足3 大条件：有利的总体经济环境、比特币市占持续下降，以及具说服力的新题材。
她指出，2017 年、 2018 年的竞争币旺季由ICO（首次代币发行）引爆；2018 年、 2019 年由公链（Layer1）热潮推动；2021 年、 2022 年则由DeFi 与NFT 驱动，她并补充说：在本轮牛市周期中，市场仍在等待一个足以吸引大量新资金、真正点燃竞争币旺季的核心催化剂。
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