感恩节前夕，比特币市场呈现强劲反弹态势，单日涨幅达4%，价格重新站上90,000美元关口，为近一周以来首次。这一走势吸引了市场广泛关注，尤其在假期临近、流动性趋薄的背景下，价格的显著波动成为投资者讨论的焦点。作为市值万亿美元级别的资产，比特币固有的高波动性在此次价格变动中再次显现。
空头回补与衍生品市场转变
此次价格上涨的重要推动力来自于空头头寸的大规模回补。数据显示，过去24小时内空头清算量达到多头清算量的五倍，表明做空投资者正积极平仓。衍生品市场的结构亦发生明显变化：永续期货的资金费率由负转正，反映出看涨押注重新占据主导；行权价为100,000美元的看涨期权未平仓合约量跃居首位，取代了此前80,000至85,000美元的看跌期权，显示出市场情绪由防御转向乐观。GSR场外交易主管斯宾塞·哈拉恩指出，投机性多头头寸的显著减少为市场走高创造了条件。
宏观环境与资金流向改善
宏观层面，市场对美联储可能重启降息的预期增强了风险资产的投资吸引力，比特币与纳斯达克等高增长股票的相关性再次凸显。资金流向方面，贝莱德比特币ETF等产品终结了连续赎回态势，单日录得约1.3亿美元资金流入，为市场提供了关键支撑。尽管11月整体资金外流规模达36亿美元，创ETF推出以来最差月度表现，但近期的流入逆转被视为市场情绪修复的重要信号。
低流动性放大价格波动
感恩节假期前的市场环境具有流动性稀薄的特点。Kaiko研究分析师亚当·麦卡锡解释道：“假日期间流动性较低，推动市场变化所需的资金量大幅减少。”这一特性放大了价格波动幅度。同时，隐含波动率保持相对稳定，显示市场的机构化进程正在改变风险传导机制。Wintermute交易策略师贾斯珀·德·马尔补充，80,000美元中高位区域已形成有效支撑，为空头趋势的逆转提供了技术基础。
前景展望与市场定位
从10月初历史高点126,000美元回落至今，比特币最大跌幅曾达36%，目前收复至28%以内。尽管特朗普关税政策等外部因素曾引发超过万亿美元市值蒸发和强制平仓潮，但当前市场结构改善、空头压力缓解以及机构参与度深化，为价格修复创造了条件。投资者正密切关注90,000美元以上价位的可持续性，以及是否能够有效测试更高阻力位。
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