周二亚洲交易时段，金融市场避险情绪持续升温，全球市值最大的加密货币比特币价格一度暴跌逾5%，跌破63,000美元大关。此番下跌的主因是投资者持续评估美国前总统特朗普主导的新一轮关税政策所引发的全球贸易紧张局势，以及更广泛的地缘政治风险。此次比特币暴跌，凸显了市场在面对不确定性时，资金更倾向于流向黄金、白银等传统避险资产，而非被冠以“数字黄金”之称的比特币。

自去年10月创下125,000美元的历史高点以来，比特币已经历大幅回调。截至目前，该加密货币今年已下跌27%，较历史最高点回落50%。

有华尔街分析师指出，近期美国最高法院对特朗普关税案的判决，以及随之而来的新关税框架，叠加地缘政治动荡，共同导致市场风险偏好急剧下行。此次下跌更被视为一次“战术性去风险”操作，反映出宏观层面的风险偏好重置，而非单一的加密货币领域利空。

景顺驻亚太地区的客户投资解决方案主管Christopher Hamilton表示，这看起来更像是一次典型的宏观风险偏好重置，而非加密领域特有的冲击。他强调，这更可能反映了市场战术性地撤离风险资产，而非结构性仓位退出。

Global X Australia投资策略师Billy Leung指出，比特币对全球流动性状况高度敏感。如果市场将特朗普政府的新贸易政策解读为收紧金融条件，加密资产将首当其冲地感受到抛售压力。

比特币遭遇“叙事压缩”危机

当前比特币面临的不仅是价格回撤，更是一场“叙事压缩”式的身份认同危机。曾支撑其牛市的几大核心逻辑——避险、支付、投机——在同一时间被削弱。讽刺的是，这发生在监管环境更友好、机构参与度更深、华尔街工具（如现货ETF）更完善的背景下。当价格上涨不再是默认结果时，市场开始重新审视其吸引新资金的动力。

在此轮宏观风险偏好的压力测试中，“数字黄金”比特币彻底输给了传统的“避险之王”黄金。避险需求上升时，资金明显更青睐黄金相关资产，而非高波动的比特币，近阶段比特币现货ETF的持续流出便是例证。同时，其“未来支付”的叙事也正被稳定币和代币化结算所分流，后者在支付场景中的合规性和实用性更强，传递出“支付主战场已迁移”的信号。

渣打银行将2026年末的比特币目标价位从15万美元大幅下调至10万美元，而就在数月前，该行给出的预测还是30万美元。该机构同时警告，这一全球最大加密货币甚至可能在企稳前进一步暴跌至50,000美元。

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