本周比特币在多重因素共振下迎来强劲反弹，单周涨幅约23%，逼近8万美元关口，创下近两年最佳表现。美国财政部扩大长期国债回购规模成为行情的重要催化剂，带动长期收益率回落并改善市场风险偏好，同时特朗普政府释放加密货币政策支持信号，进一步提振市场情绪。不过，尽管近期反弹迅猛，比特币仍远低于去年10月创下的逾12.6万美元历史高点，此前在6月底一度跌至58642美元。

宏观政策转向成关键转折，市场情绪迅速回暖

本轮反弹的重要转折点出现在周三。美国财政部长贝森特宣布，财政部将把长期美国国债回购规模至少提高一倍，此后长期美债收益率回落，市场风险偏好显著改善，比特币等风险资产随之走强。BTC Markets分析师Rachael Lucas指出，财政部扩大回购规模是推动此轮行情的关键因素，长期收益率下降直接改善了整体风险偏好。与此同时，美国总统特朗普周三在白宫会见Coinbase(COIN)和Payward等多家加密货币行业高管，进一步强化了市场对政府支持数字资产的预期。特朗普还敦促参议院通过加密货币市场结构法案《清晰法案》，该法案此前因道德条款分歧在参议院停滞，未能在8月休会前表决。

ETF资金净流入超10亿美元，机构买盘提供新支撑

与前期主要依赖空头回补不同，本周市场出现更积极的信号——机构资金正重新入场。美国13只现货比特币ETF本周迄今吸引超10亿美元净流入，有望创下今年1月以来最大单周流入规模。这意味着除了空头回补，市场正获得新的实际买盘支撑。大型持有者也重新增持，CryptoQuant数据显示比特币“巨鲸”过去60天累计增持约27.5亿美元的比特币，显示部分大型投资者已结束抛售并转向买入。

机构上调预期，8万美元关口成关键检验

强劲反弹促使华尔街机构重新评估后市。渣打银行全球数字资产研究主管Geoffrey Kendrick表示，今年首次出现其比特币年底10万美元目标价可能“过低”的风险。美股加密货币相关股票周五继续大涨，Coinbase上涨8.2%，Strategy (MSTR)上涨6.1%，Circle (CRCL)上涨5.2%。但分析人士也提醒，本轮上涨相当部分动力来自空头清算，比特币能否在逼空结束后继续吸引真正的新增资金，将是判断反弹持续性的关键。整体而言，本周反弹已从初期空头回补逐步获得基本面资金配合，但经历一周约23%的快速上涨后，波动风险明显上升，后续能否真正突破并站稳8万美元，将是检验反弹延续性的重要关口。

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