美国最新就业数据远强于市场预期，令投资者重新评估联准会的利率路径。
比特币在美东时间9 月4 日一度升至约82,200 至82,400 美元，创5 月中以来较高水平，但非农报告公布后迅速逆转，跌穿8 万美元，一度回落至约79,000 美元，较数据公布前高位回吐约3% 。
截至北京时间9 月5 日下午2 时，比特币约报79,581 美元，较前一收市价下跌约1.73%；当日交易区间约为78,723 至81,370 美元，显示8 万美元关口仍在反覆争夺。
非农新增16.2 万人，近预期三倍
美国劳工统计局公布，8 月非农就业人数增加16.2 万人，远高于路透调查预期的5.6 万人，亦是五个月来最大增幅。 7 月数据由原先减少2.3 万人，大幅上修为增加2.1 万人；6 月则由增加2 万人上修至3.1 万人，两个月合计上修5.5 万人。
失业率维持在4.1%，但劳动人口单月增加68.3 万人，劳动参与率由7 月的61.4% 回升至61.6%；家庭调查中的就业人数亦增加56.9 万人。这表示失业率没有下降，并非因为更多人退出劳动市场，而是在劳动供给增加的同时，就业需求仍足以吸收新增人口。
行业方面，餐厅及酒吧增加5.9 万个职位，地方政府教育增加4.2 万个，制造业增加1.6 万个，医疗保健增加1.3 万个；资讯业则减少2.3 万个职位。餐饮及地方政府教育合计贡献了本次非农增长的大部分。
薪资增速放缓，报告并非全面通胀化
虽然新增职位明显超出预期，但薪资数据并未同步大幅升温。 8 月平均时薪按月增加0.3%，至37.75 美元；按年增幅为3.1%，低于7 月的3.2% 。平均每周工时则由34.3 小时增至34.4 小时。
这意味着就业报告对货币政策的影响主要来自「经济仍有能力承受较高利率」，而不是薪资通胀突然失控。联准会在就业市场维持稳定的情况下，可以把更多注意力放在能源价格及整体通胀，降低短期内放宽政策的必要性。
9 月加息机率回升至约六成
数据公布后，市场对联准会9 月15 日至16 日会议加息25 个基点的估算机率，由前一日的49.4% 升至58.4%；部分盘中数据显示机率曾升至61% 。目前联邦基金利率目标区间为3.50% 至3.75%，若加息25 个基点，区间将提高至3.75% 至4.00% 。
花旗在非农公布后，把预测中的下一次联准会降息时间延后至2027 年6 月，并取消原先预计在2026 年10 月、 12 月及2027 年1 月降息的判断，这为「强劲非农削弱降息预期」提供更直接的佐证。
利率市场随即重新定价。对政策预期较敏感的美国两年期国债殖利率一度上升约8 个基点，其后升幅收窄至5 个基点，报4.38%；十年期殖利率约升至4.776% 。美元指数上升0.2% 至99.12，金价则下跌约1.2% 。
比特币由8.2 万美元上方急速回落
比特币在非农公布前延续前一日升势，一度触及约82,164 美元，部分交易平台最高价接近82,400 美元。不过，在数据公布后，价格在短时间内跌逾2,000 美元，跌穿8 万美元并下探约79,000 至79,300 美元。
比特币本身不产生固定利息。当美债殖利率上升，投资者可以从低风险美元资产取得更高回报，比特币等无收益资产的相对吸引力便会下降；同时，美元走强及融资成本提高，也会压缩市场杠杆和高风险资产估值。
加密货币全天候交易的特性，令其可以在宏观数据发布后即时完成价格重估。在美国股票市场尚未完全反映报告影响前，比特币已率先由8.2 万美元上方跌回7.9 万美元附近，反映其短线仍高度受美国利率预期及衍生品部位影响。
ETH 、 XRP 及SOL 同步受压
卖压亦蔓延至主要加密货币。截至北京时间9 月5 日下午，以太币约报2,451 美元，较前收下跌2.29%；Solana 约报101.86 美元，下跌1.77%；XRP 则约报1.40 美元，跌幅达3.45% 。 XRP 跌幅大于比特币，显示部分高波动大型代币面对更明显的风险降仓。
美股亦受到利率预期转鹰拖累。美东时间9 月4 日，道琼工业指数下跌0.51%，标普500 指数跌0.38%，纳斯达克综合指数跌0.29%，反映非农数据触发的重新定价并不限于加密市场。
ETF 仍吸金，未见机构全面撤退
值得注意的是，比特币跌穿8 万美元之际，美国现货比特币ETF 并未转为净流出。 Farside Investors 数据显示，相关ETF 于9 月4 日仍录得1.746 亿美元净流入，其中BlackRock 旗下IBIT 流入1.174 亿美元，Fidelity 的FBTC 流入5,720 万美元。
连同9 月3 日的7.308 亿美元，两个交易日合计流入约9.054 亿美元。这显示本轮下跌较像宏观利率及短期交易部位重新定价，而不是ETF 投资者集体赎回所造成。不过，ETF 流入仍未能抵销债息上升、美元走强及杠杆交易降仓带来的即时压力。
通胀数据成下一项考验
强劲非农提高了联准会加息的可能性，但尚未完全决定9 月政策结果。薪资按年增幅放缓至3.1%，显示劳动市场未必正在产生新的薪资通胀；因此，下一批消费者物价及生产者物价数据，将成为联准会会否加息的关键依据。
对比特币而言，短线首要考验是能否重新收复并守住8 万美元。若通胀数据高于预期，加息押注可能进一步上升，美元及美债殖利率亦可能继续走强，比特币或再次测试约78,000 美元附近的近期低位。相反，若通胀明显降温，即使就业市场强劲，联准会仍可能选择维持利率不变，为比特币重新挑战82,000 美元区域提供条件。
8 月非农报告呈现的是「就业增长强、失业率稳定、薪资通胀稍缓」的组合。对实体经济而言属正面讯号，但对期待货币政策转宽松的加密市场而言，却形成典型的「好消息成为坏消息」行情。
本文链接地址：https://www.wwsww.cn/btbzixun/41024.html
郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。
